动静态市盈率相差悬殊市盈率动态和静态的区别( 二 )

文章插图
以上所有的讨论并不是代表其有投资价值，通过具体栗子解释指标是如何更好的使用的。比如英科医疗只有8.85倍的动态市盈率，理论上是非常投资价值的，但是为什么市场却不待见？原因还是出现在增长比率上，今年快速增长，并带有大量的产能扩张，明年的市场必然需求大幅缩减，必然造成恶性竞争，不但利润增速没有，反而会远不如今年的利润，这样一来，实际明年可预估的动态市盈率是远高于现在的8.85倍，基于这样的担忧，市场对于英科医疗处于谨慎的状态，只有等时间来验证结果了，未来和明天你永远不知道谁先来？
在进一步深入思考：
我们一直讲的都是一年的i变化，我们所假设的动态系数可基于多年来计算的（1÷(1+i)^n），也就是说我们可预估今年、明年、后年的增速比率均值都是50%的话，那么以三年为一个变化周期，又可以得到我们自己预期的市盈率，我们定义后年市盈率。仍然以贵州茅台为例。
贵州茅台未来保持50%净利润增长速度的时间可持续3年，即n=3，则动态系数为1÷(1+50%)^3=0.2962，相应的，动态PE=52.29*0.2962=15.48倍。如果贵州茅台能够维持50%的增长比率维持3年，那么计算出来的结果后年市盈率是15.48倍，那贵州茅台显然仍然有非常大的投资价值，问题是现在的利润增速在10%，这一点就仁者见仁智者见智了，有的会对增速看涨，有的看跌，对应的就是股价的涨跌。
先在这里总结吧！
学习了动态市盈率之后，我们似乎懂得一个投资的技巧，看静态市盈率就像去银行存款，我们看的是几年可以回本，是固定的思维去投资变化的市场；看动态市盈率就像去自己开创业，不是今天会赚多少钱，而是希望明天会赚多少钱；另外学习动态市盈率之后，似乎告诉我们一个投资方向——那就是寻找具有长期成长性的公司，然后一直持有它。
当然，动态市盈率市盈率还有延伸，很大程度上，我们要是可以提前预估出来公司利润，而不是靠基于以前的任何数据变化，这时候才是我们真正需要的动态市盈率，还有另一种计算方式，我们以四个季度为周期，每发一次季报就剔除之前旧的季报数据，这时候有一个新的计算方式——轮动市盈率（TTM）。
【动静态市盈率相差悬殊市盈率动态和静态的区别】

文章插图

动静态市盈率相差悬殊 市盈率动态和静态的区别( 二 )

动静态市盈率相差悬殊市盈率动态和静态的区别( 二 )