制度突破驱动融券业务爆发,科创板融券占比达20%
融券业务爆发背后,政策的松绑和改革起到关键性的作用 。
开源证券指出,融券政策松绑主要聚焦供给端和机制端 。在供给端,允许公募基金转融券,科创板新增四类出借人,两融标的股扩容 。
2019年,融券业务制度设计迎来优化 。一是,公募基金参与转融券细则落地,允许四类基金参与转融通出借 。二是,科创板股票自上市首日起即可成为两融标的,科创板转融券新增公募基金、社保基金、保险资金、参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者作为出借人;三是,沪深交易所修订两融交易细则,扩大两融标的,优化担保相关制度,将融券标的范围由950只扩充至1600只 。同时,提高标的中的中小板、创业板股票占比,取消维持担保比例130%的底线,平仓线不再一刀切,交由券商和客户自主商定 。
据开源证券测算,截至2020年7月21日,基于公募基金转融券比重要求,测算三类公募基金合计最高可出借证券规模达4428亿元 。
在机制端,则通过市场化改革,出借人意愿大幅提升 。
开源证券指出,在市场化定价下,借出人收益大幅提升 。转融券业务以14天和28天期限为主 。以28天为例,固定费率机制下,出借人收益率为1.8%;市场化机制下,科创板转融券平均融出费率提升至约5.7%(以0.6%费率差反算),出借收益率增加近4个百分点 。
一系列的制度的改革,推动了今年融券业务的快速发展 。尤其是作为融券业务优化的试验田,科创板的融券余额占两融的比例超过20%,市场融券需求被彻底激活,融资融券业务发展均衡 。
8月17日,科创板两融余额合计340.09亿元,较上一交易日增加9.49亿元 。其中,融资余额合计269.01亿元,较上一交易日增加6.78亿元;融券余额合计71.07亿元,较上一交易日增加2.71亿元,融券余额在两融的比重占比达到20.89% 。
融券业务收入集中度高,龙头券商具备竞争优势
在融券业务大发展的趋势下,作为核心中介机构的证券公司,如何快速抓住业务发展契机、打造竞争优势,备受市场关注 。
【券商又一业务爆发!融券余额大增500亿 年内有望突破1000亿 头部券商最吃香】首先是直接给券商带来业务收入,如果年内融券余额达到1000亿元,在2.5%的净费率下,融券业务净收入将达25 亿元 。
开源证券指出,作为资本中介业务,融券业务除了为券商直接贡献利息收入外,也是机构客户综合化服务的重要一环 。市场融券活跃度的提升,将直接带来机构客户量化交易、对冲交易策略的业务规模增长,券商有望通过融券创设更多的场外衍生品,机构客户业务的扩张将直接为券商经纪、融资、托管和衍生品带来业务增长 。
不过,目前融券业务集中度明显高于融资业务,头部券商的优势更为明显 。
截至2019年末,行业前十家券商融券业务市占率合计达80%,远高于融资市占率的53% 。其中,行业前五的分别是华泰证券、中信证券、国泰君安、招商证券以及中信建投证券,融券余额分别为24.9亿元、22.1亿元、17.6亿元、10.4亿元和10.3亿元,全部超过10亿元,前五的市占率更是高达62% 。
“在市场化机制下,券源、客户以及撮合是竞争关键 。头部券商在机构客户方面具有较强的资源积累,融券需求量较大;同时,头部券商在ETF做市、基金代销等方面综合优势突出,在获取券源时具有更强的竞争力 。整体看,头部券商更加受益于融券业务的扩容 。”开源证券表示 。
华泰证券也表示,融券业务要求券商持续打磨核心竞争力,未来大型龙头券商有望构筑竞争壁垒 。目前国内部分龙头券商看到融券业务发展蓝海,以融券创新模式为牵引,强化信用业务的发展特色和领先优势 。“核心竞争力并非一蹴而就,而是需要券商持久发力与打磨 。”
- 断电、报警、封门!又一家A股子公司彻底失控了
- 20家券商上半年证券投资收益超10亿元 新进34只重仓股
- 备战下周创业板交易!券商扩容系统严阵以待 22日最后通关测试
- 八个月的宝宝吃什么好 是六个月后宝宝辅食添加的又一关键
- 重磅!淮安又一次入选江苏大运河文化旅游精品线路!快来看看
- 跟紧潮流的脚步 回家的脚步
- 什么是关联交易业务 关联交易的方式有哪些
- Qq加油站 QQ加油站业务是什么业务
- 顺丰可以当天到吗 顺丰快递有当天发当天到的业务吗
- UDP业务 请问udp业务是指什么意思