“酱油王”创新高、“卤味一哥”却盘中跌停消费股还香吗？( 二 )

8月29日，银河证券发布策略周报《创业板注册制首周上涨，不为创纪录的消费股再唱赞歌》。
在这份研报中分析师明确表态称，“我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌，因为创记录估值意味着未来投资回报率下降。”
银河证券表示，食品饮料板块，啤酒、白酒、调味品、乳品等均创2008年以来新高，海天味业等代表性公司的市盈率创历史记录。在股市流动性充裕的背景下，资金对确定性的偏好很高，这在目前的大环境下是“正常”的，可能还会持续一段时间。
“虽然白酒调味品等消费板块是我们在过去很长时间强烈推荐的好赛道，但是我们不为当下这种热度做各种‘美化’或背书，不建议加仓追高买。消费板块的上涨空间在下降，牛市下半场要越涨越冷静。”
历史估值框架的束缚该打破了？
但也有券商认为，在机构化、国际化大趋势下，应打破历史估值框架的束缚，国盛证券就是这一观点的典型代表。
国盛证券认为，外资成为过去几年A股最重要的增量资金，增量资金决定市场风格，外资入场已经显著影响了市场的审美偏好，最具代表性便是以消费龙头为代表的核心资产持续跑赢市场。在机构化、国际化大趋势下，A股正经历的不是简单轮回，而是投资者结构变化引发的历史巨变。目前A股正处于国际化与机构化交汇期，A股的估值体系将逐步与国际接轨、与历史脱轨。因此需要打破历史估值框架的束缚，横向(国际)估值比较将比纵向(历史)比较更有意义。
国盛证券认为，与美股相比，当前A股大部分消费行业的龙头PE估值偏高，PB较为合理。A股消费龙头估值溢价来自高成长性，A股业绩增速普遍高于美股，PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间。
（文章来源：上海证券报）
【“酱油王”创新高、“卤味一哥”却盘中跌停消费股还香吗？】 (责任编辑：DF526)

“酱油王”创新高、“卤味一哥”却盘中跌停 消费股还香吗？( 二 )

“酱油王”创新高、“卤味一哥”却盘中跌停消费股还香吗？( 二 )