美股惊魂巨震苹果V反！下周大A稳了？( 二 )

随着愿景基金所投公司估值反弹，软银集团业绩也出现反弹，截至6月底的最新财季盈利1.26万亿日元，其中愿景基金投资收益为2970亿日元。
04
美股稳了吗？
虽然有美股分析师认为，美股此次暴跌只不过是获利了结引发的，短期并不会影响美股整体的升势。
但从中期来看，美股有多项隐忧。
首先是资金预期过于一致，导致多头赛道过于“拥挤” 。
交银国际洪灏认为，在这次暴跌前，看跌期权比例达到了历史最低；公司内部管理层逢高减持、但散户逢高买入；市场头部股票的波动率相关性暴跌，显示市场共识对于科技成长股的认识高度一致，足以引发市场暴跌。
洪灏表示，杠杆、散户、严重一致的市场共识和高估值：这都是一个最终导致市场暴跌的配方。美联储的货币政策直接导致了市场参与者对于美股“永远涨”的预期，但也最后引爆了这个通过期权交易制造的股价“永动机” 。
其次是企业高管纷纷利用此次上涨抛售股票。
值得注意的是，在这轮下跌到来之前，美国企业的高管们上个月纷纷抛售了自家公司股票，规模创近五年来最大。
数据提供商Smart Insider汇编的数据显示，1042位美国企业的首席执行官、首席财务官和公司董事在8月份出售了67亿美元自家公司股票，抛售规模超过2015年11月以来的任何一个月，人数则创2018年8月以来最多。这些交易表明，企业内部人士将美股自3月低点以来的历史性反弹变现。

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第三，从时间周期角度看，9月在美股历史上也是“易跌难涨”的季节。
据研究机构CFRA的数据显示，总体而言，自1944年以来，标普500指数9月份平均下跌0.5%，同时也是经常创下一年中跌幅最大的月份，尤其是在选举年每每如此。经历平均跌幅最大的往往是那些周期性股票，包括汽车零部件、钢铁和半导体。
CFRA数据还显示，标普500指数和罗素2000指数在10月份也倾向于创下史上最大跌幅，标普500指数和罗素2000指数在1987年分别下跌了21.8%和30.8% 。
05
A股能走独立行情吗？
与美股一样，A50期货指数也走出了V反，那么下星期A股走势会如何呢？

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分析人士认为，美股大跌会对A股走势形成短线利空；中长线看，影响不大。A股走势更多取决于内因，目前中国宏观经济和企业盈利持续修复，A股中长期向好趋势未改，每波回调都是入场良机。
招商银行研究院财富管理部的研究报告指出，美股波动短期对A股有影响，但中长期A股走势更独立。从情绪上看，考察A股与美股历史表现，两者之间存在明显避险情绪共振现象，即美股短期避险情绪高企时，A股避险情绪也同样浓重，因此短期内A股或在情绪上受到美股影响。但中长期来看，A股表现更多聚焦自身基本面，下半年在企业盈利逐步回暖的环境下，A股有望表现更独立。
华安证券则指出，A股市场短期面临冲击，风险偏好持续抑制下，市场整体震荡加剧。维持之前对于国内市场的震荡延续判断，行业配置建议择机布局，关注景气持续上行的顺周期、低估值板块。
渤海证券认为，考虑当前外部环境的高度不确定性和内部流动性增量过程放缓，行情如无新的因素推动，9月份将延续震荡市的特征。市场的机会或主要来自于结构性。在配置方面，对长逻辑无法证伪的科技、新能源、军工等前期强势板块，可在调整中参与，同时对传媒、旅游、环保板块的景气回升过程也可进行关注。

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