QDII额度再扩容有何政策含义？
从跨境资金流动的实际效果看，QDII额度扩容并不会在短期内对我国的资金流出带来显著变化 。根据以往数据和经验，QDII项下跨境资金流动始终相对平稳且规模有限 。今年前8个月，QDII项下资金累计净流出远小于港股通项下资金净流出规模 。
管涛也认为，目前跨境证券投资的资金流出主渠道是沪深港通，金融机构对QDII额度的实际使用并不充分；加之此次QDII新增额度规模并不大，预计对跨境资本流动影响有限 。
不过，值得注意的是，在当前人民币汇率走强、外资持续流入投资国内证券市场的背景下，重启QDII额度扩容则有着重要的政策含义 。
温彬表示，本次启动新一轮QDII额度发放能维护跨境资金流动基本平衡 。今年以来，境外投资者累计净增持境内债券超过一万亿元人民币，外资参与境内资本市场的深度和广度正不断拓展 。8月，非银行部门跨境资金净流入118亿美元，外汇储备规模增加102亿美元，人民币汇率环比累计升值1.8%，故可适度推动“流出端”金融市场开放 。
中国银行研究院研究员王有鑫对券商中国采访人员表示，近期受汇率企稳影响，金融开放政策有所提速 。在汇率贬值阶段，为了稳定跨境资本流动，政策更多是以吸引资本流入为主，而5月以来随着汇率再度进入强势阶段，跨境资本流动形势好转，此时加快推动金融开放政策，既符合高水平对外开放的要求，体现了我国坚定扩大对外开放的信心，有利于推动国内国际双循环发展格局的形成，也从侧面反映了当前我国应对外部冲击和跨境资本波动的能力增强 。结合9月21日债券市场的进一步开放规定，此时重启QDII额度发放，有利于跨境资金实现双向流动，更好的满足了境内和境外投资者多元化资金配置的需求 。
“QDII额度扩容并非完全受当前人民币汇率升值和跨境资本流入影响 。目前人民币汇率尚未现明显的升值趋势，二季度跨境资金流动相对稳定 。但最近的市场情绪回暖，为QDII扩容营造了适宜的环境 。”管涛称 。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌近日也表示，目前大环境对重启人民币国际化有利，降低对美元的依赖，推动人民币国际化，是我们必须要考虑的一个备案，而双向的资本流动是人民币国际化的重要前提 。
“宽进严出的政策有利于吸引外资流入，但因为国内的资本，尤其是居民和机构投资者缺乏海外配置的渠道，资本流出的堰塞湖的压力加大 。如果在未来，海外机构投资者在中国的资产配置达到正常水平，但国内对海外资本的投资处于严重低配的情况下，无论是人民币汇改还是资本项目开放，都会面临非常大的压力 。”朱海斌称 。
此外，温彬提醒，当前新冠肺炎疫情在全球的传播尚未结束，全球经济发展中的不确定不稳定因素仍然较多，国际金融市场仍可能面临较大波动，对境内投资者境外金融投资管理能力和风险管理水平提出了更高要求 。因此，QDII机构要有序开展境外投资业务，审慎经营决策，多元化布局产品和投向，优化境外资产配置，有效管控境外投资风险 。
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（文章来源：券商中国）
(责任编辑：DF380)

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