狂卖200亿？科创50ETF开售在即基金经理最新研判来了( 四 )

科创板重点看成长性
目前估值水平属于合理
自科创板运作以来，对其高估值的争议一直存在。数据显示，目前科创板50指数PE约80倍，ROE为9%，估值水平并不低。科创50ETF基金经理认为，看估值水平或许不低，但相较科创板的成长性，目前估值尚属正常水平。
华夏科创50ETF拟任基金经理荣膺表示，从传统的估值角度来看，科创50的市盈率为79.49倍，和创业板指数63.3倍的市盈率相比略高一些，但比科创板整体低，也远低于创业板综指116倍的市盈率。而科创50指数的成分股具有相对更高的发展起点，更大的长期发展空间，理应由相对更高的估值溢价，目前的市盈率的水平应当说还是合理的。
荣膺还提醒，长远来看，短期盈利和估值不是主要矛盾，中长期的成长性才是科技股最重要的定价准绳。“宁愿投资于静态估值相对较高的伟大企业，也不能投资于静态低估值的平庸公司。估值只是一个参考指标，考虑估值的同时也需要兼顾行业成长性和景气度，才能更全面地去看待、去衡量科创板的投资价值。”
“目前科创板以传统市盈率看不便宜，但也没有非常贵，事实上科创50指数和创业板50指数估水平值相当。”华泰柏瑞指数投资部总监柳军也直言，对于科创这样的赛道而言，一旦技术突破可能带来指数级的业绩增长，传统的估值指标不是特别适用，对于科创板还是更关注赛道和未来的成长空间。科创的大方向还是明确的，科创板ETF对于长期资金而言也是比较好的配置标的。
易方达基金指数投资部总经理、易方达科创板50ETF拟任基金经理林伟斌也表示，传统的PE、PB估值角度看，当前科创板确实处于较高水平。对于成长性好的企业来说，高估值可以通过业绩高增长来消化。他还对比海外市场，美国纳斯达克在开板初期估值也曾高达80多倍，但随着很多优质个股的出现(比如微软、苹果、英特尔)，估值也是逐渐调整到合理的区间。另外8月以来，科创板持续回调，当前板块PE中位数约5.8x，市盈率约70x，相较A股其他板块有一定溢价，溢价背后主要反映的是市场对企业未来业绩高增速的预期。
工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银科创ETF拟任基金经理赵栩认为，对于科创属性较强的行业，除了估值因素以外，更应该关注成长性和赛道，通过成长来消化估值。
指数投资新时代
丰富投资者结构
随着科创50ETF的发行、成立及随后运作，科创板也正式进入指数化投资新时代。这究竟会给科创板带来何种影响？更多人士认为这将优化科创板投资者结构，并助推科创板理性投资，利于科创板整体长期地健康发展。
赵栩就表示，科创ETF通过分散投资的方式，会使得科创板整体的投资者结构更加合理。长远来看，指数化的投资方式对于引导投资者在科技创新领域的长期投资理念，将起到重要作用。通过科创ETF产品，充分发挥风险分散的作用，进一步提升投资科创板的投资性价比，提升市场有效性，发掘科创板核心资产的投资价值，助力科创板的不断发展和壮大，让更多的投资者分享科创的投资成果。
荣膺还提及三大影响，首先，科创50ETF的发行和成立，为科创板头部优秀的科技企业引入被动增量资金，给科创50行情带来有力支撑；其次，将来随着科创50ETF的规模增长，指数化投资会持续吸引包括社保、保险、QFII、养老金等中长线资金流入，有利于增强科创板的机构占比，推动板块更快的发展成熟；第三，科创50参与者结构多元化有利于稳定其二级市场价格波动，形成正向循环，进一步增强各类投资者参与科创板投资的信心，长期来看真正服务实体经济，尤其是在推动中国创新产业发展方面起到更为关键的作用。

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