根据秦安股份去年年报，其汽车零部件直接材料成本约为2.3亿元 。参照传统做法，公司在期货市场上单纯套保所需要的保证金仅需数千万，而其期货实际交易额度一度高达9亿元，理论上交易的货值可达百亿 。
加工企业利用期货市场对原材料进行保值，这在A股上市公司里并不少见，但秦安股份的期货交易规模显然已经超过了其主业的需求，绝大部分资金是用于了期货投机 。
一季报数据显示，秦安股份账上货币资金为10.28亿元，5月秦安首批批准了5亿元期货套保额度，这意味着公司近一半的现金资产被放入了高风险的期货市场里搏杀 。
秦安股份在9月14日公告中承认，公司期货投资金额远超原材料所需金额及相应套期保值需求，并承诺将有序退出对大宗商品期货的操作，降低期货交易规模 。实际上，8月下旬秦安就曾做出过降低期货交易规模的表态 。
9月23日，秦安股份期货账户出现浮亏，然而当日铝价实际跌幅并不明显，仍处于近两月的震荡区间内 。由此可以看出，公司显然在期货价格上涨后的相对高位仍进行了买入投机操作 。
令人疑惑的还有，秦安股份在最新公告中称“因相关金属价格大幅波动，公司仓单目前面临较大亏损风险”，这里“仓单”的提法很难让人信服，仓单是一种提货凭证，其价值是百分之百的商品货值，秦安期货账户的浮亏比例显然大大超过了仓单所能带来的亏损 。
涉及白银期货？后续不确定性加大
考虑到秦安股份仍有期货持仓及铝等有色金属价格近日的连续调整，其期货账户的亏损或将进一步扩大 。截至9月24日下午收盘，沪铝期货出现加速下跌，跌幅为2.82%，截至采访人员发稿前，夜盘时段期价探低后小幅反弹 。

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秦安股份并未披露具体期货头寸，结合其9月23日期货浮亏，可以做一些大致推算 。公司公告期货账户以沪铝期货交易为主，以14750元/吨铝价区间高位作为秦安股份浮亏多头头寸的建仓成本，9月23日收盘亏损405元/吨 。假设交易全部是沪铝期货，其净头寸应该在60万吨左右，即12万手，考虑到沪铝期货整体持仓量，秦安股份作为单一客户不可能达到这样的体量 。
“秦安股份很可能还做了其他期货品种的交易，而且这些品种最近的跌幅很大 。”有期货业人士向采访人员表示 。券商中国采访人员发现，有色金属除了铅和镍，近期整体波动不大，其他商品中，白银连续重挫、跌幅超过20%，玻璃、铁矿石自高位跌逾10%，油脂类品种近日大幅跳水，短短三个交易日跌幅超过8% 。这些弱势品种目前仍未走出颓势 。另有知情人士透露，秦安的亏损可能很大比例是来自白银期货 。
受期货出现平仓亏损消息的影响，秦安股份的股价本周四跌停，收报9.72元/股 。根据此前公告，最新股价已经低于10.8元/股的公司回购股份价格上限 。
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（文章来源：券商中国）
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