文章插图
唯一一次卖出股票就“卖飞了”
2009年，受到金融危机的冲击，花旗集团的股价大跌 。该基金的合同规定，当持仓企业有破产风险时，应该卖出 。该基金的管理人担心花旗有破产风险，于是抛售 。
但十分讽刺的是，这只“最懒基金”的唯一一次抛售，就卖飞了 。
该基金的平均卖出价难以估算 。但从股价表现来看，花旗集团的股票已经从2009年的低点反弹超700%，Lexcx这支基金卖得很亏 。

文章插图
波动较大，成功很难复制
未必适合所有人
虽然长期收益十分可观，但这支基金的波动也比较大，持有人体验其实未必很好 。
从晨星数据显示的四分位业绩排名可看出，2011年至2020年的十年中，该基金有三年的业绩排在前四分之一，也有两年排在后四分之一 。

文章插图
2014年和2019年，该基金的回报远超同类基金的平均水平 。2014年，该基金的回报为10.78%，同类平均为0.56% 。2019年，该基金的回报为21.41%，而同类基金的平均收益为-3.63% 。
但在2015年和2018年，该基金的回报均远逊于同类基金的平均水平 。2015年，该基金的回报为-11.38%，同类平均为-7.56% 。2018年，该基金的回报为-5.45%，而同类基金的平均收益为正，达2.82% 。
晨星也将其风险评定为“高于平均” 。

文章插图
有趣的是，如果投资者想看好这支基金的投资策略，有投资意向，那么直接按照该基金的持仓买下它持仓的20支股票就行，这样甚至还能省下0.59%的管理费 。
但需要强调的是，这一组合的成功涉及多重因素，未必能被复制，投资者在模仿时需要谨慎 。
该组合成功的主要因素有：
1、买入估值低，捡了大便宜 。该基金成立于1935年，建仓之时，美国股市刚从大萧条中开始逐渐恢复(市场从当年3月左右开始见底反弹)，从百年美股市场的估值来看，当时买入股票的估值很便宜 。
2、赌国运赌对了，基金存续期恰逢美国经济高速增长的时代 。
3、基金合同限制调仓操作 。散户若简单地复制这一投资组合，很难坚持住不调仓 。
值得注意的是，懒到从不调仓，未必是适合多数基民的好策略，因为这会使得基金净值的波动太大，多数人都拿不住 。这支“最懒基金”不足10亿美元的规模也侧面体现了这一点 。通常，基金经理的适当调仓，有助于平滑组合收益曲线，为持有人带来更好的投资体验 。投资体验好了，基民的持有时间自然会延长，基民也有望获得更多收益 。
作为长期主义的极端，这支基金确实能为股市的浮躁情绪产生一定警示 。但盲目模仿这一策略，甚至因此否定主动管理型基金的价值，也是不明智的 。
相关报道：
买一只不换仓的基金 竟然赚了3000多倍
（文章来源：中国基金报）
(责任编辑：DF358)

• 最新最全！顶流基金经理持仓动态来了
• 山药豆发芽了煮熟了还能吃吗 山药豆的皮可以吃吗
• 宝宝烂嘴角了怎么办？
• 宝宝患了鹅口疮怎么办？
• 焦俊艳跟高以翔分手了吗 亲密互动粉红满满
• 打了新冠疫苗有什么不良反应 新冠疫苗不良反应多久出现
• 新冠疫苗打了用不用戴口罩 新冠疫苗有必要打吗
• 宝宝感冒后，还可以吃荤吗？
• 乳牙坏了可以拔掉吗
• 请保姆之前做好准备