免费研报精选：数字经济仍是主赛道！优质且估值相对便宜的公司曝光( 二 )

投资建议，推荐具备长期竞争优势的龙头乳企伊利股份，建议关注乳制品细分品类优秀企业新乳业、光明乳业、燕塘乳业、飞鹤等。根据婴配奶粉行动方案及飞鹤长远目标(2023年实现含税目标400亿)，优秀的大型婴配企业市场份额会不断领先。此外，在液态奶领域，随着上游原奶价格不断上涨，乳企纷纷通过降低费用维持利润率水平，行业竞争趋缓。大型乳企加快对上游资源的整合，从长远来看亦提升公司竞争实力，为奶源布局打下坚实基础；长期稳定的优质奶源供应也从源头上增加企业抗风险能力，减少食品安全问题、奶源供应波动等风险。我们继续推荐具备长期竞争优势的龙头乳企伊利股份。建议关注乳制品细分品类优秀企业新乳业、光明乳业、燕塘乳业、飞鹤等。【点击查看研报原文】

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【免费研报精选：数字经济仍是主赛道！优质且估值相对便宜的公司曝光】【主题四】在线教育
兴业证券表示，在线教育发展规模迅速增长。疫情加快线上教育的渗透率。在线教育市场规模快速增长。根据艾媒咨询预测，2016 年-2020 年我国在线教育市场规模稳步提升，2020 年达到 2,573 亿元，增速达到 35.49%，2016 年-2020 年 K12 在线教育复合增速为 85.70%，在在线教育市场份额占比由 2.70%提高到 17.90% 。
在线教育打破了传统教育行业的“慢”认知：除了技术水平发展外，资本的注入促进了在线教育的快速发展。在线教育融资规模增加，流向更为集中。2018年-2019年在线教育的融资笔数在下降，行业整体在降温，但是2020年在线教育融资金额大幅提升达到1,060亿元，约为2019年的6.8倍，融资笔数由2019年106笔下降到76笔，资金流向更为集中，优质头部企业获得市场青睐。
华创证券称，看好在线教育行业长期的投资前景。在疫情的催化下，在线教育的渗透率和行业龙头的集中度均得到了提高。而对于在线教育机构而言，短期内我们关注头部品牌投放和转化效果、产品力、数据决策能力等指标。而长期看我们认为公司供给端能力将更为重要，公司的师资培训、精细化运营、企业文化等方面的“内功”将是决定能走多远的核心竞争力。我们建议关注具备持续培养优质教师资源能力、线下地推能力强的好未来、新东方在线，具备差异化获客优势的有道，同时建议关注尚未上市的具备较强投放能力和完备产品矩阵的猿辅导和作业帮。【点击查看研报原文】

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（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF150)