蹊跷！预盈超5400万元转眼变巨亏3.2亿元贝因美股价“提前”闪崩( 二 )

资料显示，目前贝因美主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品等，包括“爱加”(配方注册001号)等各具功能卖点的婴幼儿奶粉、“冠军宝贝”营养米粉等。
此次，贝因美在公告中将业务不景气归因于“新生儿出生数持续下降”“婴儿配方奶粉行业的市场增长趋缓”“品牌竞争激烈”以及“新冠肺炎疫情反复”等。
弗若斯特沙利文报告显示，中国婴幼儿配方奶粉市场的零售销售量由2019年开始下降，预计至2025年将下降至76.49万吨， 2020年至2025年中国婴幼儿配方奶粉市场的零售销售量复合年增长率为-4.1% 。
乳业分析师宋亮对采访人员表示，目前婴幼儿奶粉的促销力度都在增大，相当于变相降价。销量叠加价格的下行，当下国内婴幼儿奶粉整体市场总量正在萎缩。
不过，从已经公布2020年业绩的奶粉企业来看，贝因美受到的冲击似乎要大于同行企业。以港股上市的奶粉企业雅士利国际和飞鹤为例，雅士利国际2020年收入同比增长7%至36.49亿元，归母净利润同比下滑10.1%至1.01亿元；国产奶粉龙头企业中国飞鹤2020年则因布局高端奶粉产品，实现业绩的高速增长，收入较上年增长35.5%至185.9亿元，归母净利润较上年增长89%至74.37亿元。
“国内婴幼儿奶粉市场已经成为龙头企业之间的零和博弈，是此消彼长的存量竞争。”宋亮告诉采访人员，飞鹤由于市场铺货广、品牌知名好、终端地推能力强，所以业绩呈现出大幅增长。
有观点认为， 2020年发生的新冠肺炎疫情对国产奶粉企业特别是龙头企业来说是一次重大契机。“新冠肺炎疫情极大地推动了国产奶粉进一步加强对于区域市场的铺货，占领国内中小乳企及部分外资品牌的市场份额。”有业内人士对采访人员表示。
“贝因美的成人奶粉等产品近年在终端市场上增长还可以，如果其婴幼儿配方奶粉等产品未来能够稳住阵脚、不冒进，或许也会有所改善。”在宋亮看来，贝因美此次经过对存货减值和坏账进行计提后，或许未来能轻装上阵，从而赢得渠道的信任， “贝因美的工厂布局、产能、技术、品牌各方面还是有一定基础。”
下修2020年业绩预告的同时， 4月12日晚，贝因美还发布了今年一季度业绩预告，预计一季度盈利约为1072 万元-1572 万元，比上年同期下降17.24%或增长21.36% 。

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（文章来源：上海证券报）
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