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较最高点回撤20%
二级市场上 , 中国中免股价一路飘红 , 成为了2020年炙手可热的牛股 。根据数据 , 截至4月21日收盘 , 近一年中国中免股价涨幅约262% , 当天报收298.66元/股 , 较上一交易日涨1.94% , 但较最高点403元已回撤了20%以上 。
如此波动 , 中国中免还能否上车?
今年一季度以来 , 特别是一季度业绩快报发布之后 , 多家券商发布研究报告给出或维持中国中免“买入”或“推荐”的评级 。
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安信证券研究报告指出 , 海南新政发布以来 , 离岛免税商品销售结构明显改善 。据海南代省长十四五有望吸引免税回流3000亿 , 省委书记沈晓明表示2022年离岛免税销售额目标1000亿 , 2030年为7000-8000亿(2020-30年CAGR约为38.9%) , 好于市场预期;此外 , 据沈晓明2021年1月20日讲话 , 岛内居民消费进境商品正面清单即将发布 , 岛民免税潜在市场空间大;另外 , 据海南省商务工作电视电话会议 , 2021年起海南将加快推动离岛免税“邮寄送达”“本岛居民返岛提取”等措施落地 。因此 , 继续看好免税巨头发展空间 。
中信证券最新研报认为 , 中国中免短期股价波动受当前市场环境下对消费板块整体估值体系的扰动 , 但公司不管从利润弹性还是对标长期消费回流空间都具备充足空间 , 坚定看好其作为核心资产的高确定性估值溢价 。
广发证券指出 , 公司一季度业绩增势良好 , 公司既维持了海南业务在边际出现竞争情况下的营收快速成长和盈利稳健;又良好地平衡了品牌和机场业主方达成产业协同共赢 。后疫情时代中国免税产业呈现出海南离岛免税快速发展的新局面 , 渠道格局变化驱动运营商环节议价力和盈利潜力提升 。未来海南离岛免税业务将长期驱动公司规模成长、盈利稳健 。
申港证券认为 , 公司将与其他免税运营商形成“一超多强”的行业格局 , “一超”中免带路 , 多强紧随 , 共同做大做强我国免税市场 , 促进境外消费回流 。另外 , 海南自贸港计划和离岛免税新政的实施 , 将加大离岛免税的供给 , 进一步释放我国离岛免税市场空间 。公司凤凰机场店开业、美兰机场店扩容、日月广场店与海发控免税店产生协同效应、海口国际免税城于 2022年开业等驱动力将不断提振公司离岛免税业绩 。预计至 2025年 , 公司离岛免税收入超 1700亿元 。
拟赴港交所上市
4月21日 , 与年报和一季报一同公布的还有一份启动H股上市的提示性公告 。
公司表示 , 为进一步提高公司的资本实力和综合竞争力 , 根据公司发展战略及运营需要 , 公司董事会同意授权公司管理层启动公司发行境外上市外资股(H股)并在香港联合交易所有限公司上市(“H股上市”)的前期筹备工作 , 上述授权的有效期为董事会审议通过之日起12个月 。
据了解 , 中国中免主要从事旅行和免税业务 , 下属有全资子公司国旅总社、中免公司及国旅投资公司 , 分别负责旅行社业务、免税业务和旅游综合项目开发 。为赶上离岛免税政策的红利 , 2020年4月 , 中国中免就在三亚增设两家市内免税体验店;5月 , 中国中免又宣布拟以20.65亿元收购其控股股东中国旅游集团持有的51%海免股份 。
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