疫情凶猛印度股市为啥还表现坚挺？最全解读来了( 二 )

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2019年，泰达宏利印度(QDII)问世。该基金是一只投资于印度市场的主动管理型基金，由基金经理师婧管理，从业绩表现来看，该基金近一年回报达33.29%，今年来上涨0.35%，相对基准(MSCI 印度指数收益率(经人民币汇率调整)×90%+人民币活期存款利率(税后)×10%)也算很不错。

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印度股市有哪些特征和投资要点？
师婧从经济总量、改革推动、行业机会等方面做了具体的解读：
从总量上看，印度已经是世界主要的经济体之一，同时也是南亚最大的经济体，2019年晋升为世界第五大经济体，仅次于美国、中国、日本、德国。在人口红利释放、经济改革见效、数据技术进步、以及正规经济扩大的经济发展背景下，印度市场的长期前景和投资逻辑清晰。
2014年莫迪政府上台之后对内大力改革，对外积极外交，利用一切可行资源推动印度变革。期间推出多项措施促进投资，提高正规化经济比重，降低通胀和缩小财政赤字，保护并增加农民群体的收入，包括：普惠金融计划，废钞令，统一支付接口，全民征信系统的建立，消费税统一，和农作物最低收购价格补偿政策等，对其经济长期具有正面支持作用，也为优秀的上市公司提供更大的增长潜力。
具体而言，改革对行业的影响体现在金融普及化及废钞令的推出利好民营商业银行。印度的国有银行由于历史问题坏账率较高，而民营银行的坏账较低，同时由于征信体系的建立可以精准放贷，新业务增速以及盈利水平都保持较快的增长。人口红利的释放和耐用消费产品低渗透率的提升将利好必选及可选消费品的增长。全国消费税统一后已开始促进正规经济规模的扩大，同时伴随居民杠杆率提升以及莫迪政府住房政策的实施，后期将利好具备垂直整合能力的优秀房地产公司，以及大型房贷金融公司。
在2021年2月印度公布的2021至2022年财政预算案里，也可以看到印度政府长短期聚焦的方向。预算总支出约35万亿卢比(约3.5万亿人民币)，其中医疗保健领域总支出约2万亿卢比(约合2000亿元人民币)，用于新冠疫苗研发的支出约3500亿卢比，卫生支出同比增长137%；基建领域总体支出上升35%；在经济领域，印度财政赤字在国内生产总值(GDP)中的占比将大幅提高至9.5%，以缓解政府的财政压力。此外，保险业外国直接投资限额从此前的49%放宽至74%，以鼓励更多资金流入。
之前大家关心高通胀对于市场的影响，回顾过往同样高通胀时期印度指数表现超过MXAPJ(亚太除日本地区)表现：

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具体投资上，师婧表示，疫情的转向一定会对经济有边际的影响，但影响和去年疫情突然爆发时的情况还是不同的，经济恢复的方向是确定的，只是恢复的节奏被打破了，这对短期经济指标会造成扰动。在投资组合的结构上也会做一些调整进行交易保护。
（文章来源：上海证券报）
(责任编辑：DF075)

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