2020年4月26日*ST天娱提交重整申请；2020年5月12日 ， 公司第一大股东朱晔签署了《承诺函》 。此次权益变动系朱晔不可撤销地承诺放弃持有约1.31亿股上市公司股份(占上市公司股份总数的14.01%)对应的表决权；2020年11月5日第二次债权人会议和出资人组会议 ， 这家公司仅用了192天就完成了自救的第一步 。而更令人惊叹的是 ， 在第一步完成之后 ， 2020年12月9日 ， 重整计划即执行完毕 。这前前后后 ， 所耗时间不足230天 。
由于顺利实施债务重整计划 ， 公司一下就活过来了 。截至报告期末 ， 天神娱乐总资产38.14亿元 ， 比期初下降40.01%；归属于上市公司股东的所有者权益27.87亿元 ， 比期初上升258.93%；股本16.63亿元 ， 比期初上升78.41%；归属于上市公司股东的每股净资产1.68元/股 ， 比期初上升102.41% 。
找到对的人
天神娱乐之所以能够复活 ， 分析人士认为 ， 人的因素占了绝对比重 。
朱晔也曾说 ， 之于天神娱乐 ， 应该有一批勤勉、专业、富有全球视野、富有企业家精神的管理者 ， 而不是一群投机主义者 ， 一群利益主义者 ， 这才是天神娱乐最重要的资产和竞争力 ， 也是天神娱乐能持续向前迈步的动力源泉 。从目前这个结局来看 ， 2019年下半年到位的这帮人至少是“对”的 ， 是专业而有实力的 。
从履历来看 ， 新任董事长沈中华是一位老投行 ， 10月8日任命的这批高管亦是履历精彩、背景深厚 ， 且多数与一个城市有关 ， 那就是银川 。总经理徐德伟曾任银川市人民政府办公厅秘书主管 ， 副总经理郭柏春曾任银川市副市长 ， 贺晗曾任银川市产城资本投资控股有限公司副总经理、李燕飞曾任银川圣地国际游戏投资有限公司副总裁 。
最为重要的是 ， 高管的利益绑定对于二级市场的投资者来说 ， 相当有诚意 。确定授予41名激励对象4340.00万份股票期权 ， 行权价格为3.18元/份 ， 授予日为2020年6月23日 。2020年8月5日 ， 公司完成了股票期权授予登记工作 。行权条件是2020年盈利 ， 2021年盈利三个亿 。而从现价来看 ， 行权价的溢价也并不算高 。
此外 ， 公司本次重整将以原总股本9.32亿股为基数实施资本公积金转增股本 ， 转增股票不向原股东分配 ， 而是按照抵债价格=第二次债权人会议召开日前20个交易日上市公司股票交易均价*2.20(即7.8210元/股)向债权人分配抵债 ， 资本公积转增股票数量=待清偿债权总额/转增股票抵债价格+预留股票数量(即共转增7.31亿股 ， 按照每10股约转增7.84股的比例实施资本公积金转增股本) 。这个溢价水平较现价相比 ， 也是相当高 。
从这两份方案来看 ， 公司所图也似乎并不只是成功实施债务重整 ， 还有更为远大的目标 。从5月10日投资者交流活动来看 ， 管理层几乎集体亮相 ， 并极为清晰、详实地阐述了公司的经营计划 。这才是一家上市公司应有的做派 。
那么 ， 天神娱乐是否能够成为业内标杆呢？分析人士认为 ， 天神的成功复活可能有其特殊性 。一是天神是一家轻资产公司 ， 相对一些资产较得的公司而言 ， 可能重整更为简单；二是公司有一定的产业基础 ， 业务经营也有一定起色 。所以债权人才会同意方案；三是管理团队有料 。

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