假设这只股票每股收益只有0.5元 ， 则市盈率为40倍 ， 还是投资1000股共2万元 ， 每年每股分红0.5元 ， 则每年可分红500元 ， 需要40年后才能分红2万元 ， 收回投资成本 。当然这只是理论假设 ， 上市公司一般都不会将所赚取的利润全部用于分红 。但是通过简单的例子 ， 可以看出 ， 市盈率越低 ， 投资价值越大 ， 市盈率越高 ， 投资价值越小 。
但是这只是一个投资参考 ， 因为市盈率只是一个数值 ， 如果上市公司下一年度业绩下滑 ， 在股价不变的情况下 ， 市盈率就会上升 ， 此时就不再是低估的标准了 。因而看市盈率的同时 ， 还需要看增长率 ， 增长率给投资者对未来的预期 ， 一般情况而言 ， 增长率低的公司 ， 市场会给予较低的市盈率估值水平 ， 反之则会给予较高的市盈率估值水平 。
比如说泰格医药这只股票 ， 市盈率达到了90倍 ， 但这两年来泰格医药一直在上涨 ， 主要是因为泰格医药业绩不断增长 ， 净利润从2016年9750万元 ， 2017增长至2.47亿元 ， 2018年增长至3.57亿元 ， 增长率分别为114.01%、56.86% ， 因为较高的增长率使给投资者乐观预期推升了市盈率 。
再看中国银行 ， 市盈率只有5倍 ， 为什么市盈率差距那么大呢？这是因为中国银行是一家大型的银行 ， 业绩已经非常成熟 ， 这得公司的净利润增长率稻低 ， 2017年和2018年净利润增速为4.76%、4.45% ， 这使得投资者认为公司未来也只能保持很低的增长率 ， 从而压低了市盈率水平 。
而市净率 ， 则反应出股价与净资产之间的关系 ， 市净率越高 ， 说明价值越低 ， 市净率越低 ， 则说明价值越高 。但是这里同样只是一个参考 ， 比如说有些上市公司虽然市净率很低了 ， 但是股价依然长期低迷不会上涨 ， 这是为什么呢？
因为这类公司的盈利水平无法继续增长 ， 市净率只是衡量公司的安全性 ， 而投资者买入股票 ， 目的是为了赚钱 ， 如果公司的盈利水平不佳 ， 无法实现净利润的增长 ， 反而出现下滑甚至有些出现亏损 ， 那么股民的预期是悲观的 ， 无法在未来从上市公司获得更多的新增价值 ， 自然就不会看好并买入这些股票 ， 因而很多低增长的公司市净率很低 。
另外 ， 在净资产构成中 ， 拥有大量固定资产、实物资产、存货的公司 ， 市净率相对较低 ， 比如说机械、钢铁、煤炭、银行等 ， 而高周转的消费类、高毛利的医药公司、轻资产的软件类公司 ， 净资产则相对要更高 。
比如鞍钢股份 ， 市净率仅有0.58倍 ， 看起来非常安全 ， 但是股价一路下跌 ， 就算是在市净率0.7倍时买入也会亏不少 。这是因为鞍钢股份属于重资产公司 ， 净资产比较高 ， 但是公司属于周期性行业 ， 受宏观经济影响较大 ， 前几年在供给侧改革推动下业绩持续增长 ， 但今年一季度业绩下滑了78.19% ， 盈利能力再次变坏 ， 投资者预期悲观 ， 进一步压低市净率 。
因此 ， 市盈利和市净率估值水平衡量标准不一样 ， 市盈率一般用于轻资产类公司估值 ， 市净率一般用于重资产类公司估值 ， 并且都只是一个参考值 ， 公司的价值还是取决于未来能否创造更多的盈利 ， 主要需要结合增长率和增长率的稳定性来衡量 。
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