年报风云丨江淮汽车：熬下去( 二 ) _年报风云丨江淮汽车：熬下去

早在2009年，江淮汽车就已经发布了自己的大乘用车战略。

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数据来源：江淮汽车历年年报
实际上，江淮汽车乘用车销量走势基本和行业保持同步，2021年更是同比增长近十万辆。然而，销量增长的同时，相关营收增幅却十分有限。这意味着，汽车的销售均价呈下降趋势。
在竞争激烈的乘用车市场，低价车往往意味着低利润，江淮汽车2020年、2021年乘用车毛利率亦都为负，面临着“多卖多亏”的尴尬局面。
商用车遭遇天花板、乘用车单价难以提升，江淮汽车显然也意识到了形势的严峻性，从多个层次进行着改革与转型。
新能源汽车是十分重要的方向，江淮汽车亦抓住了不错的机遇。
新能源的契机与挑战
2016年4月，江淮汽车与蔚来汽车签署战略合作框架协议，约定蔚来提供商标及技术，江淮汽车负责合作车型的生产，初步产销计划为5万辆/年。
此后，双方合作不断推进，并于2021年3月共同投资了江来先进制造技术有限公司，以在新能源整车制造、服务模式、管理机制等方面进行合作探索。
另据年报显示，2020年，江淮汽车实际生产蔚来汽车4.4万辆，2021年上升至9.3万辆，而去年蔚来汽车全年交付客户约9.2万辆，两家公司基本呈现高度同步状态。
不仅于此，同样是在2016年，江淮汽车还开启了与大众汽车的合作之路。2017年12月，双方合资成立江淮大众汽车有限公司（后更名“大众安徽”），业务涵盖了“研产销”等多个环节，并于2021年建成研发中心；2020年，大众汽车还曾斥资10亿欧元拿下江淮汽车母公司50%股份，关系进一步加深。
一家是造车新势力头部企业，另一家是国际汽车巨头，江淮汽车可谓光环加身。并且，除了与外部合作外，其自身在研发投入上也一直不惜重金。
2001年，国家“863”计划电动汽车重大专项正式启动，2002年，江淮汽车就开始了新能源汽车产业化技术路线探索，后于2009年明确提出以“纯电动”为主攻方向，研发费用也长期保持在高位。

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数据来源：江淮汽车近年年报
可以看到，江淮汽车在面临巨额亏损的情况下，每年依旧保持着十亿级的研发投入，五年合计70.41亿元，已然超过了扣非净利润亏损总计。
历经二十年发展，江淮汽车在电池、电驱、整车制造等诸多技术领域都有着丰富的积累，再加上与国内、国际两大车企关系密切，想象空间巨大。
2021年，江淮汽车全年合计销售新能源汽车13.41万辆，同比增长169.12%，超过行业增速；合计实现营业收入37.48亿元，同期补贴金额仅为2.96亿元，占比7.9%，说明收入基本来自市场真实需求。
只是，前景虽然广阔，道路却难免曲折。
目前新能源汽车市场，尚处于砸钱完善技术、烧钱抢占市场的冲刺阶段。
中汽协数据显示，2021年，我国新能源汽车销量达352.1万辆，同比大幅增长157.5% 。然而，除了特斯拉、理想等少数公司实现盈利外，大多数参与者依旧难以摆脱亏损状况。
其中，蔚来汽车全年营收361.4亿元，同比增长122.3%；全年净亏损40.2亿元，同比收窄24.3% 。根据李斌3月25日蔚来财报电话会上的预计，2024年，公司会实现盈利。对比之下，江淮汽车的新能源汽车收获之路，亦不会轻松。
当然，对目前手握百亿货币资金，且股东背景强大的江淮汽车来说，相较于亏损的扣非净利润，继续保持研发投入，抢占技术制高点以及正在扩张的市场或许更加重要。