免费研报精选：钢铁行业正站在新繁荣的起点！“碳中和”主题现阶段投资首选( 二 )

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【主题三】水泥
国盛证券表示，水泥板块中期业绩具备较好确定性，看好后续估值修复潜力。(1)中期EPS复合增速更快的标的超额收益更为显著。重点推荐华新水泥(短期受益湖北投资回补和通胀预期升温，公司盈利具备一定弹性且有望超预期，中期骨料等产业链延伸增量大，盈利和估值上修潜力可观)；推荐冀东水泥、上峰水泥、祁连山、塔牌集团等。(2)水泥是碳排放量最大的工业部门之一，控产量是实现碳达峰的核心手段，我们认为中长期产业政策导向将强化错峰生产和产能置换等供给约束措施，有利于产能严重过剩区域和输出型区域产能利用率和盈利中枢提升，推荐宁夏建材、冀东水泥等北方水泥标的。(3)龙头水泥企业的现金流与高分红价值凸显，以及中长期产业链延伸、海外布局以及潜在整合能力值得重视，推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份(中建材水泥)、万年青等。【点击查看研报原文】

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【主题四】造纸
浙商证券认为，纸浆价格在当前位置有支撑：(1)除部分大厂外，小厂库存普遍偏低；(2)海外供应商在中国保税库建立一定库存以响应下游需求，港口库存小幅上升属正常表现。考虑全球主要浆厂抱团提价、供需紧平衡下，预期 4 月纸浆提价落地概率依然较大。【点击查看研报原文】

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（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF150)