定向增发对股价的影响机构配售股解禁是利空吗( 三 )

定向增发助力公司快速成长
定向增发过程是一个引进战略投资者的过程，而战略投资者既有产业资本，也有金融资本，由于锁定期限以及增发价格较高等因素，战略投资者在进行投资前一定会进行相当充分的“尽职调查”，要对投资对象进行比分析师还要熟悉的调研过程，所以，定向增发的个股往往是二级市场上极具投资价值的个股，通常也会成为二级市场资金竞相追捧的对象。
另外，定向增发通常会带来优质资产的注入，优质资产的注入可以带来上市公司带来盈利能力、经营业绩的快速大幅提升，从而使得个股更有投资价值。目前，相当多公司业绩的提升都来自新的资产注入，而这种局面有望随着股权分置改革的结束，在未来市场发展中得到进一步全面展现。无可厚非，定向增发、资产注入带来的业绩惊喜无论是对追求长期投资价值机构投资者还是对于短线活跃的投机资金，都将具有强大的吸引力。
同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑，好者可能涨停；不好者，可能跌停。判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力，以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。
如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。
如果大股东注入的是优质资产，其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。反之，若通过定向增发，上市公司注入或置换进入了劣质资产，其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则为重大利空。
因此判断定向增发是否利好，要结合公司增发用途与未来市场的运行状况加以分析。一般而言，对中小投资者来说，投资具有以下定向增发特点的公司会比较保险：一是增发对象为战略投资者，定向增发有望使公司的估值水平提高，进而带动二级市场股价上涨；二是增发对象是集团公司，有望集团公司整体上市，消除关联交易；三是增发对象是大股东，其以现金认购，表明大股东对上市公司发展的信心；四是募集资金投资项目较好且建设期较短的公司；五是当前市价已经跌破增发价或是在增发价附近等，且由基金重仓持有。
定向增发对股价负面影响
根据现在的规定，定向增发后，相关的股东有最少6个月以上的锁定期。特别小心的一种情况：是当股价在较高位置增发时，相关参与方为了得到较低增发价格，会人为做低股价。甚至在解禁前跌破定增发行价。

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