关于货币政策、数字货币等央行、银保监会释放八大政策信号( 二 )

4、企业贷款利率还将进一步下行
8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65% 。LPR已连续4个月保持不变。
孙国峰解释称，4月份以来MLF利率和LPR虽然保持不变，但实际上每个月报价时都有几家报价行根据自身资金成本等因素调整报价，由于最后取一个算术平均值，还没有达到0.05%的就近取整步长，所以使得最终发布的LPR没有变化。
不过，LPR改革有效促进了贷款利率的下行。央行数据显示，6月金融机构贷款加权平均利率为5.06%，相比去年9月末下降56BP；而同期一年期LPR降幅为35BP——贷款利率明显降低，且降幅大于LPR降幅。
孙国峰表示，未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。同时也应当看到，LPR和贷款利率不是简单的对应关系，2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。
5、下半年将加大不良处置力度
肖远企表示，今年上半年处置不良贷款1.1万亿元，比去年同期多处置了1600多亿元，力度是空前的。下半年还要把力度加大，争取不良处置到3万多亿元。
6、让利与银行利润变化不是一一对应的关系
6月17日，国务院召开常务会议，要求进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿。
银保监会数据显示，2019年商业银行累计实现净利润2万亿。一些市场人士粗略地认为，1.5万亿的让利规模占到了上年净利润的75%，这将会对商业银行盈利及股价表现带来巨大的利空影响。
对此，刘国强表示，金融部门按照商业可持续的原则，为市场主体减负，与商业银行的利润变化，不是一一对应关系，更不是零和关系，不是说减负1.5万亿元，商业银行利润就相应减少。
具体而言，商业银行贷款收入是贷款利率和贷款数量共同决定的，商业银行降低贷款利率后会增加贷款的需求，会导致贷款数量的扩大，价格降了，贷款的数量就增加了。这会对商业银行因为降低贷款利率造成的收入减少起到抵消的作用，量大了可以抵消价格下降的影响。
另外，商业银行的利润还取决于资金成本以及不良贷款处置等诸多因素。2020年以来，人民银行通过货币政策操作，引导市场整体利率下行，并下调了再贷款、再贴现利率，降低了金融机构的资金成本。虽然银行贷给企业的利率降低了，但是金融机构自己借钱的利率也降低了，利差有所缩小，但并不是那么大。这也对商业银行利润减少起着抵消作用，不会减那么多。
“今年上半年，银行业金融机构实现利润2.4万亿元，同比下降了12%，主要是由于银行为实体经济减负以及加大拨备计提力度。”刘国强表示。
7.1-7月金融机构让利8700亿，降低利率让利占半壁江山
8月17日国常会指出，今年以来金融部门按照商业可持续原则，通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施，前7个月已为市场主体减负8700多亿元，对小微企业支持力度明显加大。前7月金融系统已完成全年让利目标的58% 。
刘国强披露，8700亿分以下几方面：
一是降低利率减负4700亿元。其中，LPR下行引导贷款利率下降减负3540亿元，再贷款、再贴现支持发放优惠利率贷款减负370亿元，债券利率下行为债券发行人减负790亿元。

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