招商证券对于A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，认为市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑 。展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善 。保险银行等金融板块，建材、化工等周期板块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复 。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将会在三季度开启复苏周期 。
方正策略研报认为，当前宏观环境与2009年8月后最为相似，流动性二阶拐点确认，但距离真正收紧尚远 。危机应对模式中货币政策收紧不可能一蹴而就，而是随着约束条件的强化逐步加码 。在此期间，市场结构性机会层出不穷，后续不断增加对顺周期低估值品种的配置 。
（文章来源：东方财富研究中心）
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