疫情下的2020医疗行业并购：上半年平平无奇下半年回暖可期

_原题为：疫情下的2020医疗行业并购：上半年平平无奇，下半年回暖可期
摘要【疫情下的2020医疗行业并购：上半年平平无奇下半年回暖可期】虽然生物制药、医疗器械和相关的大健康行业在疫情之下更加受到重视，投资者也用真金白银支持医疗股不断创造新“巨头”，疫情高相关细分行业如检测、器械、抗病毒药物领域屡屡刷出新故事，但并购并没有因此受到这种情绪的提振。（21世纪经济报道）
平淡如水。在疫情冲击下，全球医疗并购行业在2020上半年毫无惊喜。
虽然生物制药、医疗器械和相关的大健康行业在疫情之下更加受到重视，投资者也用真金白银支持医疗股不断创造新“巨头”，疫情高相关细分行业如检测、器械、抗病毒药物领域屡屡刷出新故事，但并购并没有因此受到这种情绪的提振。
由于出行限制，让2020上半年全球的医疗并购交易一度按下暂停键。据Evaluate Vantage数据，2020上半年已完成并购的平均规模低于过去10年的任何时候。2020年前6个月，平均收购规模仅为1.08亿美元，这是自2015年以来首次出现全面下滑。交易数量仅为57起，近十年来巅峰时期的交易量为2015年的251起、2016年的263起。
上半年，因为瑞德西韦在全球名声大噪的吉利德，在3月初花了49亿美元收购肿瘤免疫公司Forty Seven 。这已经是上半年金额最大的医药并购。
不过，多重迹象表明医疗行业的并购交易正在回暖。普华永道在最新的报告中称，短期内疫苗、抗病毒药物、医用防护、体外诊断、互联网医院、医疗信息化等成为市场追逐的热点，并影响中长期的行业并购整合。
“疫情影响流动和出行的情况下，短期内的临时决策并购可能不太多。”高特佳投资集团执行合伙人张鹏在接受21世纪经济报道采访时表示，“下半年更多的并购更多可能是基于长线，企业还是会按照需求去做业务的拆分、整合。”从国内情况来看，一些IVD企业疫情期间在二级市场表现优异，闲余资金丰富，企业有外扩想法的也会产生并购行为，此外高值耗材、影像等细分市场将继续领跑并购。
并购暂停
并购常常是让大型医药公司财报亮眼的一大驱动因素。在完成对新基的并购后，百时美施贵宝(BMS)2020年二季度营收大涨61%，上半年大涨71%达到209.1亿美元。其中Revlimid(来那度胺)销售额57.99亿美元(+10%)，Eliquis(阿哌沙班)销售额48.04亿美元(+21%) 。
Evaluate Pharma预计到2026年，由于收购新基，BMS将成为全球营收第七位的处方药公司；同样地位水涨船高的还有艾伯维，在收购艾尔建后，其地位将升至第五位；武田同样在大手笔收购罕见病公司夏尔之后，跻身全球制药企业第一梯队。
上述收购都是近年来制药企业巨额交易的代表作：740亿美元、630亿美元、624亿美元的交易额让市场兴奋。
相较于2019年底10笔10亿美元以上的大型交易年，在2020年的头几个月，全球医药并购交易额至少降至近四年低点。上半年最大金额的49亿美元收购，这宗交易都上不了近年来的顶级交易榜。其余如Biogen斥资5.6亿美元向Denali Therapeutics购买帕金森药物权益，诺和诺德以7.25亿美元收购Corvidia Therapeutics，其吸引力甚至不值一看。二季度最大一笔交易是Alexion以14亿美元收购了Portola 。
Evaluate Vantage数据显示，2020年第二季度制药延续了第一季度的模式，收购数量略有减少，但由于没有大规模交易，合并后的并购价值大幅缩水。
医疗器械方面同样出现了停滞，8月13日，上半年值得期待的一笔交易赛默飞世尔收购QIAGEN也宣布失败。2020上半年，完成的医疗器械交易总价值不到20亿美元。疫情让敲定完成交易的法律或财务难题更加困难。

疫情下的2020医疗行业并购：上半年平平无奇 下半年回暖可期

疫情下的2020医疗行业并购：上半年平平无奇下半年回暖可期