沪指重上3400点怎么走？大券商9月最新投资策略来了( 二 )

当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境，坚定“估值降维”：配置疫情受损链条业绩修复弹性较大顺周期中的阿尔法以及牛市贝塔主线泛化自主可控中估值相对合理的龙头：1 。投资内循环(有色、化工、建材)；2 。金融内循环(非银金融)；3 。制造内循环(军工、新能源) 。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验) 。
招商策略：盈利修复，蓄力上攻
招商策略认为，进入2020年9月，预计市场仍保持震荡上行的趋势，由于企业盈利加速改善，基本面驱动的特征更加眀显，7月单月工业企业盈利増速回升至接近20%，由于前期投放项目集中进入施工期，加之去年同期基数较低，预计工业企业盈利増速将会继续攀升，至明年一季度达到増速顶点。业绩的加速回升，将为市场提供稳定上行动力。
9月行业配置思路：涨价主线，消费型科技，地产后周期消费。
笫一，涨价主线。由于前期全球货币超发，加之疫情对于供应链产生了一定的扰动。涨价此起彼伏。大宗商品类的水泥、玻璃、有色等仍在涨价的趋势中，面板、光伏等随着需求回升价格持续上涨；部分化工品已经开启涨价趋势。
笫二，地产后周期消费。二季度开始，地产销量明显改善，地产竣工后续也有望提速。以家居、家电、装潢等为代表的地产后周期消费在金九银十旺季景气度有望持续回升。
笫三，消费型科技。随着疫情逐渐缓解，全球需求恢复，5G智能手机新品将会逐渐进入集中发布期，产业链需求有望持续回升。电动智能汽车方面，国内汽车销量回升，新能源汽车销量同比增速明显回升，形成了中欧需求的共振。此外，类似面板等持续涨价的领域也有望有较好表现。
海通策略：继续向北
海通策略对两个核心问题作出判断。第一，宏观流动性是否收紧。宏观流动性宽松方向未变、只是力度减小，微观流动性仍然充裕。第二，A股是否已经不便宜。借鉴霍华德·马克思《周期》，用估值和市场情绪衡量股市所处的位置，市场整体水温60度附近，部分行业偏热。
如何配置方面，海通策略认为，牛市3浪上涨趋势未变，市场继续向北，阶段性配置均衡，重视券商。此外，传统行业阶段性机会也要关注。三季度随着基本面修复的趋势逐步确认，以汽车家电为代表的早周期行业基本面回升更明显。四季度则重点关注地产银行等低估值板块。
中信建投：三角形态整理末端，轻仓观望方向选择
中信建投丁鲁明团队认为，展望2020年中报结束后的剩余时段，市场整体趋势性机会开始减弱而结构性特征延续，中期趋势也将从上移转为横向平移，正式进入高波动低收益状态。
主板择时建议：当前主板尤其是沪深300指数已在8月末完美兑现收盘新高，中报后机构投资者将会更关注中国疫后经济复苏状态是否仍在延续，在出现与此有关的积极信号之前，市场或较难启动起新一轮中期上行，建议保持中等仓位。
创业板择时建议：创业板在注册制首周迎来市场大幅交易，最新披露的中报也显示了20%的利润增长，但不得不承认7月中旬以来美国对中国科技巨头的遏制行为重新抬头，其节奏超出我们中期策略报告预期(原本预判为美国大选结束后的今年底前后)，从非基本面的国家政策风险角度，建议同样降低配置至中等仓位，市场风格方面，建议转为中性。
本周行业热点建议关注：电力设备。
【沪指重上3400点怎么走？大券商9月最新投资策略来了】兴证策略：持久战，业绩强化蓝筹搭台
兴证策略认为，工业企业利润持续回暖，经济继续复苏。市场震荡、调整，把握经济复苏蓝筹确定性方向、前期超跌品种反弹机会。市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。中长期看，权益时代，自2019年初开启，指数逐级抬升的“长牛”趋势并未改变。