怎样操盘1.2万亿养老资金？平安养老险：这三大板块机会多( 二 )

具体到权益配置策略，李志磊表示，权益配置整体秉承“市场中性理念”，仓位中枢上保持适度稳定，不去做过多的仓位偏离和择时操作。
【怎样操盘1.2万亿养老资金？平安养老险：这三大板块机会多】“我们会把主要精力放在积极寻找结构性机会上面，依靠对行业景气度的对比分析、优质个股的深度挖掘来构建投资策略。力争组合业绩净值曲线持续增长、回撤可控。”李志磊说，行业风格上主要分为三大类，低估值高分红板块、消费板块及成长板块，投资经理将在此三大板块进行动态均衡配置。
对于低估值高分红板块，主要是自上而下从大类资产比较的角度出发，从逆向思考的角度选择被市场显著低估的行业或个股。
消费板块中，部分完全竞争行业中的龙头公司已经形成非常强的护城河，随着居民收入持续增加以及消费业态的自身演变，消费升级的趋势将在未来较长一段时间得以持续，国内的消费龙头公司竞争力突出，具备长期投资吸引力。
对于科技和成长主题，李志磊认为，该板块具备高波动，高风险，高收益的特征，长远来看我国存在广阔的成长市场空间，整体宏观增速放缓但整体经济体量基数巨大，1%的增长也能带动巨大的投资机会，也将孕育更多全球领先的科技公司，投资经理将寻找契合当前市场主题的投资方向，分享科技成长的红利。
“反映到投资组合的持仓结构上，我们将避免持仓过于集中和偏离，均衡的权益配置长周期来看往往可以提供更好的相对收益。”李志磊表示，通过在行业风格、持仓结构上均衡，避免过度集中于几个行业，组合的波动率将得到较好控制。选股上则适当集中，选择细分行业可持续成长的龙头公司长期持有。
他表示，长期来看，均衡、稳健的权益投资策略是与年金重视安全的风险偏好和保值增值的投资目标相匹配的。“我们也将继续坚持这种投资策略，用正确的方法为年金客户持续创造价值，一起做时间的朋友。”
已就年金投资新政展开准备
今年，人社部就年金投资政策调整征求行业意见，相较于现行年金投资政策，其主要从权益投资比例、境外投资限制、非标投资这三方面进行了调整。
黄勇表示，人社部从去年开始与各个受托人和投管人开展调研。这次征求意见稿是综合了行业各参与方的意见，并经过了充分论证的。公司作为主要的参与方，也积极地配合和参与了人社部的调研和讨论。“我们非常欢迎并且支持这次投资政策调整。这次调整更加符合年金资产的长久期属性，有利于提升年金组合长期投资回报、降低波动，最终实现提高企业员工退休收入这一长期目标。”他说。
具体到权益投资方面，本次调整涉及权益投资上限的放开，由原来30%提升至40% 。黄勇认为，权益投资上限的提高，长期来看对提升组合的投资收益是有帮助的。比如全国社保基金，他们的权益上限是40%，历史上实际的权益仓位在20%-30%之间。过去十几年社保的平均年化收益为8.14%，是非常优秀的。
其次，本次征求意见稿提到放开港股投资。黄勇认为，港股的市场结构与A股不完全相同。比如港股中的优质互联网公司正是A股中所稀缺的，刚好能与A股投资形成行业互补，港股房地产行业中公司的细分赛道也比A股更加丰富，比如有不少物业管理行业的股票，可以提供一些独特的投资机会。
“我们从去年底已开始准备港股投资相关事宜，无论是研究覆盖、人才引进还是制度流程方面都已做好充分准备。”黄勇表示，待政策正式落地后，公司将循序渐进开始尝试港股投资。