最新研判出炉！五大金牛私募看第四季度A股：值得更加乐观( 三 )

综合以上分析，从容投资对于第四季度A股的研判整体偏谨慎。但从长期来看，中国居民配置权益资产的比例仍然较低，同时近几年国内股票基金的投资收益率持续表现良好，外资配置中国的比例仍存在巨大上升空间，而人民币升值趋势也较为明显。从容投资对A股的长期表现依然乐观。
从容投资同时强调，该机构自8月以来降低了股票现货头寸的风险暴露，在具体投资方向上，仍然延续了对大健康、科技及消费类优质成长股的布局。从长期来看，成长型优质公司未来预计仍将会有更高的投资回报。
星石投资：第四季度转战顺周期成长股
星石投资认为， A股市场在外部基本面环境上所处的中期趋势，主要体现在宽货币向宽信用过渡，以及企业盈利加速回升。而长期趋势则主要体现在行业集中与产业升级并行，优势企业成长加速。
具体到第四季度A股策略展望方面，星石投资表示，在疫情影响下，上半年国内外流动性大幅宽松，以科技、医药为代表的逆周期成长股估值大幅抬升。展望后市，国内经济复苏将接棒流动性宽松，成为下一阶段市场的核心驱动因素。一方面，宽松政策边际调整，更加强调精准导向促进宽信用；另一方面，国内经济复苏持续超预期，企业盈利加速回升，顺周期类别景气度向上。整体而言，科技类的逆周期成长股虽然长期具备较大的成长空间，但是在上半年已经充分演绎，估值性价比低于消费、周期类别中的顺周期成长股。因此，星石投资在第四季度的A股配置策略上，将会从逆周期的成长股转向顺周期的成长股。
在行业选择上，结合产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四个维度，第四季度该机构将更加关注消费、周期类别投资机会。在具体看好的行业方向上，主要集中在工业金属、贵金属、高端装备、可选消费、交通运输等。
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（文章来源：中国证券报）
(责任编辑：DF358)