A股三大指数收涨:创业板低价股集体大涨 第三代半导体概念股飙升( 二 )


海通证券指出 , 回顾05/6-07/10、12/12-15/6牛市 , 牛市主线和阶段性轮涨并不矛盾 , 交替上涨是牛市的自然扩散 。本轮牛市创业板指的基本面未受疫情影响 , 19年下半年逐渐开启牛市3浪上涨 , 主板今年下半年基本面改善 , 3浪上涨略滞后 。这次是转型升级牛 , 科技和消费升级是中长期趋势 , 中短期经济复苏带来顺周期轮涨 , 从早周期向后周期演变 , 尤其重视券商 。
国泰君安证券预测3100-3500震荡格局延续 , 接近下沿过程中 , 珍惜每一次的回调机会 。市场向上的支撑在于盈利修复的预期 , 向下力量在于中美发酵和流动性问题 。盈利修复偏中期 , 短期仍在中美和流动性 。相比之下 , 流动性更关键但边际变化不大 , 一方面是市场已有较为充分的流动性边际收紧预期 , 另一方面是目前宏观基础尚不支撑流动性转向 。因此 , 短期大势的波动仍得关注外部因素 。第一 , 美股下跌的风险 。在“平均通胀目标”之后 , 我们认为美股的流动性宽松预期已达到阶段性顶点 , 叠加高估值的现状 , 调整的可能性仍然比较大 。第二 , 中美问题演化的斜率 。但是伴随预期演化 , 外部风险终会落地 , 不惧调整 , 珍惜每一次回调机会 。
安信证券判断 , A股牛市没有结束 , 当前阶段属于牛市中的震荡整固期 。首先长期看 , 在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下 , A股各领域龙头公司处于估值中枢上行通道 。中期看 , “复苏牛”三大核心逻辑:全球流动性宽松、中国复苏趋势占优 , A股配置吸引力占优仍然未被破坏 。国内流动性边际微调但未来收紧空间有限 , 近期一些基本面趋势不变的行业龙头估值也出现了一定程度的调整 , 未来估值没有持续大幅收缩的基础 , 市场核心逻辑将回归盈利增长 。短期 , 市场受风险偏好影响较大 , 投资者需要多一分耐心 。A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化 , 短期投资者多一分耐心 。但从中期逻辑盈利面与流动性组合看 , 预计A股进一步调整空间有限 , 这个阶段的震荡调整期也可以认为是提供逢低布局的机遇期 , 建议先立足于中短期顺周期逻辑 , 再兼顾中长期大循环背景 , 在调整中逐步布局估值合理 , 景气上行的方向 , 如白酒、苹果链、旅游、影视、汽车、家电等可选消费 , 军工等内需科技 , 机械、化工等行业中的周期成长等 。
兴业证券认为 , 节奏上 , 4月以来 , 《蓝筹搭台 , 成长唱戏》等系列报告强调 , 看好市场 , 上证综指实现20%涨幅 , 创业板指完成50%涨幅 。7月初《降低斜率 , 拉长时间》、“持久战”等提示市场进入震荡期 。外紧内稳 , 震荡格局 , 重结构 , 把握经济复苏主线 。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期 。外部三个因素叠加 , 市场情绪、氛围较前期明显弱化 , 外资阶段性有所流出 , 这是市场向下因素的主要来源 。经济持续复苏 , 社融数据超预期 , 实体流动性持续改善 , 基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑 。一上一下 , 一内一外 , 相互交织 , 市场由快变慢 , 斜率降低 , 时间拉长 , 成长歇蓝筹起 , 长牛整固 , 中枢抬升 , 趋势未变 , 权益时代值得珍惜 。