科创板又有大消息！九号智能成首家发行CDR上市公司( 二 )

而究其原因，则是九号智能采用VIE架构、AB股结构，并计划发行CDR上市，复杂程度可见一斑。
据了解，九号智能原名“九号机器人公司”，是一家专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。总部位于北京，于 2014 年 12 月 10 日在开曼群岛注册，主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。公司产品主要包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等。
今年7月21日，公司提交招股说明书注册稿的同时，将名字修改为“九号有限公司” 。
招股书显示，作为一家注册地在开曼群岛的公司，九号智能发行人的全资子公司纳恩博(北京)为外商投资企业，由于中国法律法规限制外商投资增值电信业务，因此发行人通过协议控制架构以VIE公司鼎力联合从事增值电信业务，通过一系列合约安排取得其实际控制权并取得运营所得的经济利益。目前，鼎力联合及其子公司主要负责平衡车及滑板车的研发、生产，是其最为重要的境内生产主体。
也因此，公司采用特殊投票权结构，A类普通股持有人每股可投1票，而B类股份持有人每股可投5票。
公司目前的实际控制人为高禄峰和王野。其中高禄峰担任公司的董事长兼CEO，通过持有 Putech Limited、HctechI、HctechIII 合计控制公司 B 类普通股股票 839.84 万股，占公司已发行总股本的 13.25%；而王野则担任公司董事兼总裁，通过持有 Cidwang Limited、HctechII合计控制公司 B 类普通股股票 975.63 万股，占公司已发行总股本的15.40% 。
两人合计占公司投票权的比例为66.75%，为公司实际控制人，两人都毕业于北京航空航天大学，2012年共同创立公司。
本次九号智能拟向存托人发行不超过7,040,917股A类普通股股票，作为拟转换为CDR的基础股票，占CDR发行后总股本的比例不低于10% 。基础股票与CDR之间的按照1股/10份CDR的转换比例进行转换。
但由于公司具有红筹及VIE架构且存在表决权差异安排，九号智能选取第二套上市标准，即预计市值不低于人民币50亿元，且近一年营业收入不低于人民币5亿元。据招股书介绍，根据2017年9月融资估值，公司估值超过100亿元人民币，且2018年公司营业收入达到42.48亿元，满足上述上市条件。
3年亏损26亿，小米是其最大客户
据招股书介绍，九号智能主要产品分为智能电动平衡车、智能电动滑板车、服务类机器人及其他产品系列。
2016年至2018年，公司营业收入分别达到11.53亿元、13.81亿元及42.48亿元，年均复合增长率达到91.95% 。
然而，尽管公司三年来业绩持续增长，但公司也三年里持续亏损达26亿。2016年至2018年，公司连续三年净利润亏损，分别为-1.58亿元、-6.27亿元和-17.99亿元。截至2018年12月31日，公司净资产也为负，为-32.30亿元。

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其中值得注意的是，2016年至2018年，公司连续三年对小米的销售收入均大于同期营业收入的55% 。
财务数据显示，2016年至2018年九号智能的营业收入分别为115,287.77万元、138,130.14万元、424,764.87万元。2016年至2018年对小米的销售收入分别为64,278.34万元、101,884.39万元和243,418.10万元，分别占同期营业收入的55.75%、73.76%和57.31% 。
作为一家小米生态链企业，九号智能曾于2016年12月推出“米家电动滑板车”，并与其建立了持续的稳定的合作关系，但这也意味着，公司每年产品受大客户需求波动影响较大，较高的大客户依存度，使得公司不能形成独立的业务结构的同时，抗风险能力也较弱。
不仅如此，招股书还显示，小米系两大投资机构位列其前十大股东，顺为和People Better分别持有公司10.91%A类股股份，对应表决权比例均为5.08% 。