中国创投20年：20人，投出一个时代( 二 )

但后面的故事，却是上演“全民PE” 。彼时民间显现对PE的热情高涨。从煤炭、房地产行业尝到头啖汤的土豪们，当时主业面临国家管制，正急于为巨额财富寻找新的投资方向。PE行业的造富神话和媒体的放大效应，吸引了这批人群的目光，动辄几千万、上亿撒钱。
然而盛宴之后，留下一地鸡毛。2012年底， A股迎来了历史上第八次暂停，被投企业上市遥遥无期，一切被打回原形。2013年，整个PE行业迎来了大洗牌，国内90%的PE投资机构面临倒闭或转型的危机。
直至2014年，中国VC/PE迎来了黄金时期。当年三大电商上市案中，无一例外均有红杉中国的身影，再加上横扫美国市场的唯品会，红杉中国成为中国电商崛起的最大赢家，并在创业者群体中建立起以增值赋能为特色的精准投后服务模式，而沈南鹏被视为改变中国创投和互联网历史的重要人物。
随后，中国VC迎来了史上新一波裂变。张震联合高翔、岳斌，创立了日后风头强劲的高榕资本。紧接着， CVC（企业战投）崛起，以联想创投为代表CVC势力开始活跃在创投圈。
那段时期，中国创投机构的数量也呈现出爆炸式增长，甚至开始出现“全民VC”、“全民天使” 。随着全民创业的热情被引爆，一些手里有点钱的人化身创业导师，创投圈一时间充斥着各种荒诞。
2017年，中国VC/PE迎来IPO丰收年。由于IPO大提速， “7天收获3家IPO”、“12小时收获2家IPO”等各种传奇不断上演。这一年，倪泽望执掌下的深创投以23家IPO笑傲群雄，达晨紧随其后。同一年，熊晓鸽带领IDG资本成功收购IDG集团投资业务，完成世界投资史上传奇的一笔。
但自2018年以来，中国创投经历了冰火两重天。一方面，被称为史上最严“资管新规”落地， “募资难”开始全面爆发。“募资难”背后的现实是， VC/PE行业正在上演一场悄然无声的生死淘汰赛，一批VC慢慢倒下。
另一方面，以拼多多、小米、美团点评为代表的超级独角兽纷纷上市，背后投资方回报丰厚。其中，这三家当年最受瞩目的IPO背后均有IDG资本的身影。另外，小米令早期投资人晨兴资本刘芹创造了一个回报神话；而高榕资本张震对拼多多的投资，则成为了中国创投史上的经典案例之一。
2019年，募资难持续弥漫VC/PE圈，中国创投行业出现了罕见的安静。这一年，美团点评、拼多多、字节跳动的市值/估值均突破1000亿美金，成为继BAT之后崛起的三大新经济巨头，而他们身后是成功实现“全垒打”的红杉中国。作为美团点评“最早最重要的投资人” ，红杉中国不断加持12年，这笔投资回报超越红杉40多年来的任何项目，包括谷歌。百丽国际旗下运动业务板块滔搏国际成功IPO ，高瓴资本、鼎晖投资缔造中国PE史上一笔经典投资；但最为轰动的，仍属高瓴资本入主格力电器。
进入2020年，中国创投行业正经历一次巨大调整。互联网不再是唯一的“大粮仓” ，半导体、医疗健康的“造富”速度惊人。不过头部效应愈发凸显。成立15年的红杉中国在几乎所有关注的领域中都保持了超一流的回报水平，而穿越20多年大大小小周期的IDG资本在硬科技浪潮来临前已密集布局，依旧走在了最前沿。20年，潮起潮落，人来人往，有人继续保持旺盛生命力，有人悄悄淡出大众视野。