千亿粮油巨无霸“金龙鱼”上市创业板将迎史上最大IPO( 二 )

虽然“金龙鱼”听着像一家地道的本土公司，但本身却是一家外资企业。益海嘉里的控股股东Bathos持有其99.99%的股份，丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)间接持有Bathos100%权益，丰益国际是新加坡上市公司。
招股书显示，公司并无实际控制人，但不得不提背后的郭氏家族。
据益海嘉里官网显示，该公司由著名华侨郭鹤年与其侄子郭孔丰共同投资新加坡丰益国际集团。益海嘉里发行上市后，丰益国际持有股份预计不少于80% 。
丰益国际的“掌舵人”叫郭鹤年，是一名马来西亚华侨，有着“亚洲糖王”的头衔；除了金龙鱼外，国内著名的香格里拉酒店、北京国贸大厦也均是其名下资产。
【千亿粮油巨无霸“金龙鱼”上市创业板将迎史上最大IPO】丰益国际背后的主要股东是美国粮商ADM、郭孔丰、郭鹤年和郭氏家族的Kerry Group Limited与Kuok Brothers Sdn Berhad，待金龙鱼成功“跃过”上市之门，势必将给郭氏家族财富带来再增长。
市值预计突破两千亿
郭氏家族的财富故事引出的另一个市场关注点是这家巨无霸公司的估值。
益海嘉里此次通过创业板注册制发行，亦将经历询价过程。近期，IPO低价发行的案例引发市场热议。但从采访人员了解来看，对于益海嘉里发行上市，市场人士还是普遍看好。
“益海嘉里的经营可持续性很强，米面粮油都是生活必需品，食用油占有率达到了市场第一，这从上半年疫情导致的营收增长就可以看出。这么庞大的体量和行业地位，加之品牌溢价，估值相信不会低。”9月21日，一位上海的私募人士对采访人员说。
中信证券研报指出，预计公司2020/2021/2022年EPS分别为1.31/1.50/1.67元。公司消费品属性业务(厨房食品的零售&餐饮渠道)合理PE估值为25倍以上，大宗属性业务(厨房食品的工业渠道&其他)合理估值区间10-15倍，综合判断公司对应2021年合理PE估值间为20-24倍，对应合理股价区间为30-36元。
其给出的依据是，公司是中国粮油行业龙头，“金龙鱼”品牌价值凸显，渠道、采购规模、产能布局领先。看好公司在规模绝对领先情况下，继续保持营收增长，叠加极强的产品&原材料运作能力，动态平衡下公司未来利润有望实现平稳较快增长。
按照最高价36元/股以及发行后总股本542159.1536万股计算，益海嘉里的市值能够达到1952亿元，逼近2000亿元。
而根据招股书，益海嘉里将中粮集团、九三集团、山东鲁花、道道全、五得利、克明面业、金健米业等列为主要竞争对手。其中，中粮集团旗下中粮科技的最新动态市盈率约23倍，以此对标，益海嘉里的发行市值约1279亿元。按此计算，首日一旦涨幅超过57%，其市值便能突破2000亿元，进入创业板市值排名前五。
也有市场人士将其与酱油龙头海天味业对标，后者市场占有率约为30%，2019年净利润为53.5亿元，市值已经突破5000亿元，市盈率在80倍左右。
“公司当前已经形成覆盖高端(金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花)、中端(香满园)、大众(元宝牌、口福)的综合品牌矩阵，并通过品牌共享打造多个核心综合品牌。公司此次登陆A股有望借助融资优势进一步夯实粮油龙头地位。”平安证券蒋寅秋指出。其认为，益海嘉里作为平台型龙头，有望“强者恒强” 。
（文章来源：21世纪经济报道）
(责任编辑：DF524)

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