又被机构打折卖 “猪中茅台”怎么了？两天30亿资金撤退抱团松动？( 二 )

田亚雄团队指出，“虽然目前仍未恢复至非洲猪瘟之前的水平，但足够对高猪价产生明显撼动，我们看到高利润驱动下的产能扩张开始逐渐释放，7月份由于受到降雨影响，非洲猪瘟有所复发，部分猪源提前出栏，8月出栏略不及预期，因而猪价仍在高位震荡而未显著下降，但是进入9月之后，集团企业出栏计划普遍增加，下行通道似乎已经开启。”
另外，据中国饲料工业协会数据，今年8月份猪饲料同比增长继续扩大，母猪料、仔猪料和育肥猪料均明显走扩，符合预期，与此同时，需求的增长也拉动了价格的上升，8月份配合饲料价格普遍上涨，其中育肥猪配合饲料环比上升1.2%，同比增长4.9% 。因此，我们认为猪价的拐点来临，也预示着养殖利润的回归。
猪周期拐点临近的说法也得到了企业的认同。此前唐人神董事长曾发表“猪价跌到四、五块”的言论，令市场震惊。
不过，新希望新任总裁张明贵在9月7日的分析师会议上表示，猪价一旦跌破20元，甚至再略低一点，就会跌破大部分的养殖成本线。届时，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。
风格切换近在眼前？
牧原股份的股价疲软，原因不仅来自于养殖行业，市场风向的变化也值得关注。
8月以来A股震荡调整，此前机构抱团板块纷纷崩溃，从科技到医药，再到消费，都出现了抱团瓦解的趋势。9月17号贵州茅台大跌带崩白酒板块，更是让大消费中拥挤的多头仓位坐立不安。
【又被机构打折卖 “猪中茅台”怎么了？两天30亿资金撤退抱团松动？】事实上，往年4季度，由于公募基金等机构考核期来临，机构一方面减少仓位保存战果，一方面也开始为来年铺垫开始调仓换股。由于今年大多数基金因为超配医药、消费等获利颇丰，导致今年的调仓换股可能来得更早一些。
“医药、消费等板块超配的价值已经不高，特别是一些大牛股，我认为也到了获利了结的阶段。”前述资深券商资管人士对券商中国采访人员坦言，市场的配置方向在四季度显然会发生变化，低估值的地产、金融等板块显然安全性更高。

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调仓换股的方向在哪里？
从中信一级行业指数20日涨跌幅来看，近期涨最好的汽车板块，高达8.55%，电力设备新能源等紧随其后，煤炭、银行等也表现不俗。

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另一面，农林牧渔板块同期跌幅高达12.75%，通信、医药等板块跌幅也都超过5% 。
不少分析师也提出了风格切换的观点。
“类似2014年底，本轮牛市至今成长价值分化严重，从分化持续的时间和空间来看，有动力实现阶段性再平衡。这次再平衡驱动力、经济结构和投资者结构与2014年底不同，市场再平衡幅度将低于2014年底。这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。”海通证券研究所首席策略分析师荀玉根表示。
中银证券的王君也表示，当前A股资产中长期配置逻辑尚未遭到破坏，结合对于A股全年的盈利估值分析，当前A股已经对三季度盈利预期充分计价，未来随着盈利逐步回暖，A股下行风险可控而潜在上行空间较大。配置上需更加均衡，增加部分低估值顺周期板块配置比例。前期强势的科技和消费板块即将迎来估值分化，产业趋势向上、业绩确定性高而估值尚可的行业有望依然维持强势。

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