随着最近的需求转变 ， 2020年第二季度只有32%的需求来自珠宝、金条、金币和科技 ， 其余的来自投资比如黄金etf和央行 。
低利率预期和较高的通胀
或长期利好金价
8月末 ， 美联储主席鲍威尔宣布了美联储政策的重大转变 。美国将不会因为上升的通胀而率先加息 ， 这意味着美国的利率可能在许多年内保持在接近零的水平 。这种货币政策理念可能会传导到全球其他地区 ， 并可能在很长一段时间内让多个经济体保持实际利率为负 。8月 ， 欧洲央行表示 ， 他们的负利率政策迄今为止是成功的 ， 还暗示在可预见的未来 ， 他们的政策可能会继续下去 。
黄金不像股票和债券那样支付股息或息票 。不过 ， 在当前的利率环境中 ， 几乎所有发达国家的实际利率实际上都处于负值区间 ， 这应该会使黄金的相对价值更加显著 。
【黄金狂飙突进 投资者却怕了？单月净流入创下2020年以来最低水平！】此外 ， 对通货膨胀的容忍度提高 ， 也可能有助于金价走势 。黄金被视为全球通胀对冲工具 ， 从历史上看 ， 它能在通胀较高的市场中获得更高的回报 。以美国为例 ， 自1971年以来 ， 在CPI水平低于3%的情况下 ， 黄金的名义收益率平均接近6% ， 而在通胀水平高于3%的情况下 ， 黄金的名义收益率平均为15% 。
从技术层面看 ， 8月初的超买状况已基本消退 ， 相对强弱指数(RSI)已从接近90的极端水准降至接近50 ， 而50通常被视为较为中性的水平 。世界黄金协会认为 ， 金价似乎也在每盎司1900美元上方形成了一个技术面底部 ， 这可能为金价的上行提供支撑 。
金价走势技术面有改善

文章插图
（文章来源：中国基金报）
(责任编辑：DF358)

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