人民币升破6.7关口！释放什么信号？央行重磅出手！( 三 )

展望后市
展望后续的人民币汇率走势，不少分析认为，进入四季度，美元指数的波动性会增加，相应的，人民币汇率也会在短期内出现调整；但中长期看，人民币汇率有望保持稳定，甚至有望延续升值行情。
兴业研究宏观团队认为，四季度美元指数仍有上行空间，将可能会对人民币汇率形成阶段性施压，但紧货币、宽信用周期仍在中期继续支撑人民币汇率升值。
长江证券首席经济学家伍戈认为，随着海内外疫情差异的变化，我国贸易顺差或将逐步收窄，这可能主导跨境资金流入整体趋缓。在美元弱势震荡及我国央行退出汇率干预的基准情形下，人民币短期内进一步升值的速度与空间相对有限。
浙商证券首席经济学家李超认为，6月以来的人民币汇率升值有着我国经济率先复苏、货币政策边际收紧短端流动性致中美利差走阔等因素影响，预计人民币兑美元汇率新中枢在6.75附近，上限为6.6，下限为6.9的判断，目前人民币汇率进入新区间波动，由于国内外形势变化仍可能较大，尚不具备持续升值或贬值的基础，未来宽幅波动的概率较大。
人民币资产受青睐，人民币国际化有望再提速
由于全球主要发达经济体无限量宽松维持零利率或者是负利率，中国和主要的发达经济体维持了较高的息差，这决定了近期人民币资产的吸引力和人民币汇率的不断走强。对中国而言，当前这种局面既利于借机进一步深化金融市场改革开放，推动资本项目可兑换稳妥有序改革，从而深化人民币国际化；但同时，国外资本的竞相流入，尤其是流入境内证券市场，也为跨境资本的审慎管理提出更高挑战。
国家外汇局副局长陆磊近日就在公开场合表示，改革和开放要看时间窗口，从当前的条件来看，全球“宽货币、低利率”为我国提供以人民币为基础的金融市场发展优势，央行和外汇局正在深入研究未来五年推动资本项目开放的主要的内容和关键的环节。面向全球的高水平的金融市场开放是统筹推进改革和防风险的关键，因此，要注意以下几方面问题：
一是要扩大金融业的对外开放，顺应市场主体的需求，以更高水平的开放打破封锁和围堵的风险，积极融入和拥抱世界金融的体系。
二要建设以人民币金融资产为核心资产的国际金融中心，推动离岸和在岸市场的规则与国际接轨，促进中国和全球金融市场的互联互通，培育全球交易市场。
三是要稳步审慎推进利率和汇率的市场化改革，完善货币调控体系，培育市场基准的利率和收益率曲线，逐步形成市场化利率调控体系，增强汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器作用，用改革的办法疏导货币政策传导。
四要建立与更高水平开放相适应的金融监管体系，完善跨境资金流动的宏观审慎和微观合规两位一体的管理框架，保持微观政策的跨周期的稳定性、一致性，可预期性。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近期在中国财富管理50人论坛(CWM50)研讨会上表示，进入2020年后，不断加剧的地缘政治冲突，以及世界多极化趋势，更加突出了人民币国际化对于保障中国资本流入、减少融资风险，实现国际国内经济双循环的重要性。与此同时，在未来全球超低利率的环境下，中国当前保持了常态化的货币政策，人民币主权资产的收益率明显高于其他发达经济体，颇具吸引力，为人民币资产的进一步国际化提供了良机。
根据IMF最新数据显示，今年二季度末，人民币外汇储备总额实现连续六个季度的增长，人民币在全球官方外汇储备总额由一季度末2201亿美元升至2304亿美元，在全球外汇储备占比升至2.05%，刷新历史高点。另据摩根士丹利预计，2030年人民币占全球外储比例有望升至10% 。