“11月MLF超额续作，这意味着年底前降准的可能性几乎可以排除 。考虑到接下来几个月政策利率调整的可能性也很小，未来一段时间货币政策将持续处于‘观察期’ 。”王青称，近期监管层在多个场合表示，当前“我国经济比较强劲”，或“经济增长好于预期”，这意味着短期内没有下调政策利率的需求 。同时，监管层也强调，未来经济复苏还将面临较大不确定性，不能出现“政策悬崖”，即政策突然收紧 。这表明短期内也不存在上调政策利率的条件 。由此，11月MLF操作利率不动符合市场普遍预期，而且未来几个月MLF利率调整的可能性都不大 。
方正证券首席经济学家颜色也认为，从三季度以来，货币政策已不会继续宽松，总体较为稳健且不出台大的货币、金融政策，这是货币政策常态化的第一步 。预计从现在到明年年初，货币政策还将保持流动性合理充裕与利率稳定，不会在短期内急剧转向 。目前全球货币政策仍较为宽松，因此我们的货币政策不宜过快收紧，货币政策或将于明年一季度末起边际收紧，渐进分步式退出 。
随着三季度以来货币政策回归常态化，社会融资增速、广义货币(M2)增速也出现见顶或降速的苗头 。数据显示，10月社融存量同比增长13.7%，较上月反弹0.2个百分点，达到近期高点；M2同比增速尽管连续8个月保持双位数增长，但已较上月末低0.4个百分点 。不少分析指出，10月份社融增速或达到年内峰值，信用扩张速度或将有所收敛 。
（文章来源：券商中国）
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