12.3万亿！美国新总统豪横发钱美联储主席也发表鸽派讲话美国经济或回暖( 二 )

第二轮：
2020年12月27日，美国总统特朗普正式签署了第二轮的经济援助方案，总援助金额为9000亿美元，主要花在五个方面：对美国工人和小企业的支持(4800亿)、对美国人健康和安全的保护(556亿)、推动经济强劲复苏(900亿)、对美国家庭和学生的支持(1750亿)、对教育机构和互联互通设施的支持(920亿) 。相比于上一轮的综合性救济法案《CARES法案》，此次9000亿救济法案更加侧重于关注居民部门，而不是企业部门。
平安证券：拜登新政可刺激美国经济回暖
在拜登公布新援助方案的当天，美联储主席鲍威尔也发表了公开讲话，强调了极度宽松政策仍将持续一段时间。鲍威尔认为，市场对流动性边际收紧的担忧没有必要，现在不会考虑这个问题，现下的宽松政策仍将持续一段时间。此外，过早退出宽松政策也会带来风险。鲍威尔还强调，短期价格上行并不意味着通胀的持续上升，相对于通胀，低失业率的目标更为重要，且市场对新的政策框架已经有所适应，未来考虑政策变化将更注重结果而非持续时间。当前的财政支持计划并不具有持续性，但低利率能够拓宽短期财政刺激计划的规模天花板。
平安证券认为，拜登新政与鲍威尔鸽派发言将带来核心预期的两大中期影响，一是财政力度加大带来的两个影响中，美国经济预期上调的程度可能加速，二是美联储货币政策当下的宽松周期将贯穿全年，且推出宽松的信号大概率会在财政刺激计划退出之后。在此预期影响下，两大全球资产价格定价体系的核心指标已经开始产生变化，一个是美国无风险利率期限利差走扩(美债利率短端下行而长端上行，美国十年期国债收益率已经上升至1.13%)，主要受拜登新政抬升经济预期和鲍威尔鸽派发言影响；另一个是美元指数走弱(美元指数小幅下行至90.2)，主要受美债利率趋“陡”以及避险情绪下行影响。
投资建议方面，平安证券认为，从国际大类资产配置角度来看，全球市场对经济复苏的博弈已较为充分，但存在对通胀上行预期过度的可能性。整体风险资产优于避险资产的逻辑仍将延续，包括股优于债，黄金跑输其他商品；细分来看，全球股市最为看好港股，在拜登中长期计划中，新能源仍有进一步获得提振的可能性；短债普遍优于长债，海外信用强于利率，国内利率好于信用；大宗商品中最看好有色(特别是铜、锂等受新能源提振的品类)，其次是能源化工，接着是黑色与农产品，而黄金等贵金属有在美国实际利率趋势上行的背景下走熊的可能性。
（文章来源：证券时报网）
(责任编辑：DF398)

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