附1月金股名单中信建投：港股2021年有望迎来真正的高光时刻( 二 )

2、呷哺餐厅过去两年受意外事件影响翻台，自身经营也存在不足，但预计部分影响消除及改善后，未来3-5年翻台至少稳定在2.6-2.7，并且新模型经营及坪效非常好，还有待市场验证，呷哺是公司基本盘，稳定盈利的成熟品牌；
3、管理激励大幅改善，人员战略、产品战略、营销战略全面升级，上游供应链端，2019年收购锡盟养殖基地和前端肉加工厂增强供应链布局及控制，管理上未来2年更偏扁平化且激励有望在21年实行超额利润共享，改善一线员工待遇；
4、估值优势仍较大，预计21年利润约5.4亿，22年利润8.1亿，支撑35倍估值，2022年对应目标市值330-350亿港币。长线餐厅扩张和成长逻辑仍突出。
08、海底捞
1、2020开店大超预期，超500家，预计2021年开店在400-450家以上，人员储备及资金储备充足；
2、护城河牢不可破，领先优势大，近5年每年或至少开到350家以上，2025年预计或达此前公司的长线指引3000家，2025年后增速或有所放缓；
3、近两年开店主要区域或在下沉或不密集市场，分流作用有限，翻台率近两年稳定；
4、资本市场存提前兑现情况，且公司新业态和长线的供应链平台化成功概率较高；
5、考虑若假设海底捞长线3000家的开店空间，翻台率合理下行，新业态有一种可以成功扩张，则远期市值空间对应目前市值仍具备充足向上空间，且仍存在成为综合餐饮平台及供应链赋能平台，进一步提升估值天花板的预期。
09、香港交易所
1、新经济上市公司及全球投资者汇聚于港交所，具备强双边网络效应；
2、互联互通持续扩大，外资增配中国资产趋势愈发明显；
3、衍生品市场不断发展，港交所汇聚的“流量”变现模式不断丰富，业绩与估值均具备提升空间！
10、友邦保险
1、公司治理水平优越，高管与股东利益长期绑定，备受长线外资资金青睐，显著受益于外资加配港股；
2、各地区业务逐步恢复，大陆地区增员强劲，2021年高增长可期；
3、精英化代理人运营模式、与花旗银行独家合作等模式具备强壁垒，难以替代。
11、猫眼娱乐
1、2020年大盘票房破200亿，2021年元旦档期票房超预期，电影市场回暖超预期，大众观影需求仍旺盛；
2、在线票务是电影产业链集中度最高的行业，猫眼市占率第一，份额60%左右，是第二名的两倍；
3、猫眼是影视板块中平台属性最强的公司，流量入口价值凸显，目前猫眼MAU为1.5亿，DAU破千万，流量入口价值成为猫眼在电影和其他娱乐内容领域进行全产业链布局的重要资本；
4、背靠腾讯、光线等大股东的优质资源迅速发展。随着程武成为猫眼非执行董事，公司逐渐成为腾讯泛娱乐布局的重要一环，而光线传媒作为国内电影制作龙头，拥有丰富的行业积累与资源，为公司在电影、电视剧投资制作领域发展提供助力优势；
5、行业票补进一步下降，平台议价力凸显。
12、新奥能源
1、外延扩张及综合能源业务快速扩张的带动下，公司燃气销量增速持续快于行业，未来三年有望维持15%左右；
2、LNG进口占比不断扩大，在海外LNG供给充足的情况下，公司气源结构有望逐步优化；
3、综合能源项目集中投运，业务收入未来三年有望维持快速增长。
13、中国移动中国联通中国电信
5G商用带来DOU持续提升，加上提速降费政策压力趋缓，运营商移动ARPU值有望企稳回升。此外，运营商在产业互联网方面积极拓展，资本开支规模增长有限，基本面总体正逐步向好。我们预计中国移动2020-2022年归母净利润分别为1080亿元、1133亿元、1214亿元，中国电信2020-2022年归母净利润分别为212亿元、225亿元、243亿元，中国联通-H2020-2022年归母净利润分别为138亿元、169亿元、219亿元，中国联通-A2020-2022年归母净利润分别为61亿元、74亿元、96亿元。我们认为，随着美股退市影响逐步消散，叠加运营商基本面正在向好、且估值处于历史底部，给予三大运营商“买入”评级。

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