什么信号？业绩大超预期 3000亿巨头却被闷杀！基金经理私下竟这样看市场？( 二 )

那么市场究竟发生了什么，令到气氛如此偏向空头？
今天开盘时段，有业内人士向券商中国采访人员透露，市场情绪很差，很多基金经理私下对目前内外环境看法很悲观，对大盘看法也很悲观，感觉整体情绪接近2018年。
据券商中国采访人员从其他渠道了解，最近机构对于市场的确偏向悲观。一位保险资管投资经理表示，从新发行的基金数据看，一条线向下，过去10天，公募基金的发行只有10亿级别的水平；以前是400亿的水平，过去10天才30多亿，一个月才400多亿，跟以前比相差太远。
从业绩差距看，A50的业绩和周期股的业绩增速也是相差很大。贵州茅台只有十几个点的增速，而周期股动辄几百的增速。风格都在像周期股偏，但由于此前消费权重较高，它们杀跌，指数扛不住，因此也带着大盘气氛偏空。另外，从春糖会的情况来看，感觉挺负面。白酒存在泡沫，渠道库存也很多，估值很高，基本面恶化，许多医药公司也没钱做临床。
一位老派操盘手向券商中国采访人员表示，从目前市况来看，皆是一些短线机会，也很难把握了，该涨的股票几乎都涨了，剩下的就是存量资金博弈。四月份谨慎操作，中下旬整体看空，股票不好操作可以空仓，有时候休息也是最好的投资。
另一位私募也表达了类似的观点，“大盘短期内不乐观。”从基本面看，抱团股估值还是比较贵，市场对利好不敏感，对利空则非常敏感。震荡下行的格局，全年整体幅度不大，不排除阶段性调整有大的幅度。
市场濒临险境？
其实，从公开的一些言论来看，许多券商研究所所长并不认为今年上半年A股会有太多问题，反而对下半年心存疑虑。然而，从近期的成交量和市场气氛来看，的确并不友好。这是否意味着市场又将濒临险境呢？
嘉盛集团全球研究主管Matt Weller向券商中国采访人员表示，中美经济复苏不同步，美国滞后中国约一个季度，宏观经济形势和2018年类似，中国政策要兼顾内外，资本市场身处其中，也比较难做。二季度股市缺乏增量资金、更需要看业绩表现，债市没有大机会。
之所以说二季度宏观经济陷于“两难”局面，一个难处是国内经济拐头向下而物价却向上走。1-2月出口强而进口弱，贸易顺差超过1000亿美元，外需明显好于内需。二季度出口仍有望维持较高水平，进口则被内需压制，消费并未完全摆脱疫情影响，1-2月餐饮收入仍未追平2019年。固定资产投资的情况可能更差一些，1-2月固定资产投资两年平均增速只有1.7%，其中基础设施和制造业投资两年平均增速是-1.6%和-3.4%，二季度，严查经营贷流入房市等“政府去杠杆”恐仍将制约基建投资。
同时，美国1.9万亿的财政纾困和3万亿的基建计划共同推高通胀预期和商品价格，国内“碳中和”类似2016年供给侧结构性改革，也将推高煤炭、钢铁、化工等行业商品价格，叠加去年低基数，预计二季度末CPI将回升到3%以上，PPI将超过6% 。
另一难处是海外(尤其是美国)GDP增速上行而国内GDP增速下滑。中美经济复苏不同步，美国滞后中国约一个季度，政策要兼顾内外，资本市场身处其中，也比较难做。就股市来看，随着PPI持续攀升，偏上游的顺周期板块预计仍会跑嬴，但中下游企业利润将受到挤压。
此外，北上资金持续流出，可能存在结构性的问题。近期，北上资金占比较高的板块仍面临调整压力。该板块同机构抱团板块重和度高，估值并不低，也面临海外流动性收紧的压力。
值得注意的是，今天的数据显示，北向资金午后持续进场扫货，全天逆势净买入43.04亿元，终结连续4日净卖出；其中沪股通净买入42.3亿元，深股通尾盘集合竞价转为净买入。而与之对应的是，今天的机构重仓股再度杀跌，这可能意味着北上资金的配置方向可能也发生了变化，比如银行等低估值传统股票受到了这类资金的追捧。这类板块有望给指数带来支撑。