国君策略：A股估值切换中盘蓝筹以及成长风格估值性价比正在显现( 三 )

国君行业分类口径下，行业整体下调幅度小于传统口径下。房地产、国防军工小幅上行。石油天然气下行幅度最大，达61.3%，纺服、电气设备、电子下行幅度亦较大。部分行业于国君行业划分口径下表现更优。如：交通运输(+39.0%)(国君行业近两周PE历史百分位变动-申万行业近两周PE历史百分位变动)计算机(+33.6%)、医药生物(+28.5%)、有色金属(+26.4%) 。亦有行业在国君行业划分口径之下表现不及于传统口径之下。例如：通信(-8.8%)、银行(-6.7%)、农林牧渔(-5.2%) 。
2.4、海外：各主要指数普跌，韩国综合指数下行幅度大
近两周海外各主要指数普跌。从PE历史百分位变化来看，韩国综合指数估值回落幅度最大，达12.6%，标普500下行幅度亦相对较大。富时100、日经225较稳定，仅下行0.1% 。
风险溢价：ERP加速上行，信用利差平稳
3.1、ERP:加速上行0.48%，渐近十年均值
本期万得全A ERP加速上行，近10个交易日上行0.48% 。截至2021年5月7日，万得全AERP为3.51%，较2021年4月20日上行0.48% 。目前ERP已逐渐接近十年均值线。
3.2、信用利差：保持平稳
本期信用利差数据暂未披露，从上期数据来看，产业债/城投债信用利差保持平稳。截至2021年4月23日，全体产业债平均信用利差为63.99BP，较再前两周小幅上行0.72BP 。全体城投债平均信用利差为106.35BP，较再前两周下行0.10BP 。产业债与城投债信用利差均较为稳定。
情绪：交易数据如期回暖，市场情绪稳中有升
4.1、交易活跃度继续回暖，融资买入占比提升明显
各主要指数交易数据如期回暖，成交金额广范修复。从换手率来看，上证50(19.9%)、创业板指(17.0%)等指数换手率环比增长较大，上证180(7.8%)、沪深300(4.5%)等换手率环比小幅增长。从成交额来看，上证50(19.7%)、创业板指(17.4%)和沪深300(17.2%)等成交额环比大幅回暖，此外上证180(16.7%)、中证500(14.8%)等成交额环比增长幅度亦较大。
从涨跌停来看，近两周涨跌停面仍表现一般，涨停家数环比小幅下行。近两周全A涨停家数为日均63.9家，较再前两周的75.1家环比小幅下行14.9%；跌停家数为日均39.2家，较再前两周的21.9家环比上行79.0% 。
从涨跌停的市值分布来看，50亿以下区间市值的涨跌停情况同步恶化，50-100亿市值涨停占比亦下行，大市值区间涨跌停情况同比改善。1)涨停市值分布上，近两周50亿以下的公司涨停日均家数为24.0，占比环比下行9.3%；50-100亿的公司涨停日均家数为11.0，占比环比下行3.6%；100-200亿的公司涨停日均家数为5.6，占比环比上行27.5% 。2)跌停市值分布上，近两周50亿以下的公司跌停日均家数为26.2，占比环比上行42.6%；50-100亿的公司跌停日均家数为5.1，占比环比下行42.0%；100-200亿的公司跌停日均家数为0.9，占比环比下行70.4% 。

文章插图
注：为消除数据过度波动，对数据采用5日移动平均计算。
两融方面，融资融券余额保持稳定，融资买入额占全A成交额本期上行明显。融资融券余额稳中有升，截至2021年5月7日，融资融券余额为16584.5亿。近两周融资融券余额均值为16663.9亿，较再前两周的16614.7亿小幅上行0.30% 。本期融资买入额占全A成交额比例上行明显，近两周融资买入额占全A成交额比例均值为8.83%，较再前两周的8.33%环比上行明显。

文章插图

国君策略：A股估值切换 中盘蓝筹以及成长风格估值性价比正在显现( 三 )

国君策略：A股估值切换中盘蓝筹以及成长风格估值性价比正在显现( 三 )