【巴菲特直播课】巴菲特对科技股的态度改变了吗？( 三 )

2021-04-30 19:26:39##包强：我想提一个量化的观点，其实巴菲特或者芒格，价值投资最基本一个投资哲学就是要区分公司内在价值和市场价格。我想这个角度去定义的巴菲特的选股的标的其实非常简单，首先当我们对付老师所说公司护城河了解以后要对公司长期内在价值有一个判断，比如说苹果到底多少钱，有这个判断以后，巴菲特我相信他选择投资时是当市场价格严重低于他内在价格时会出手持有，长期持有，购买这些公司。从一个偏量化的角度切入这个选股，可能是一个辅助的观点。市场入市价格要低于内在价值。
2021-04-30 19:22:14##朱昂：你觉得巴菲特真正选股的方法和标准是什么样的？付鹏：我们说选股，买入的时机另说，就选择标的这个标准我觉得给我最大的感受，实际上要从商业模式的角度去看明白，这一点非常关键。我干过一级市场股权投资也干过风投，我也经常讲风投时真的看不懂，有时候发现越看不懂你越投，这个阶段是一个产业生命周期必然要经历的过程，中间才是最成熟一个阶段。首先第一点对我来讲一个公司整个商业模式我要看得很清楚，利润的来源要看得很清楚，当然利润来源不能说财务报表上我们说数字游戏，这也不行，商业模式诞生这个利润来源很重要。更重要是我们对于商业模式的分析其实很关键，商业模式是可持续性，利润护城河的宽度这些等等其实都是评价一个成熟阶段的公司的优秀品质的一个关键。从这里边其实要去更多的，我觉得像一个商科，先研究商科商业模式，最终落脚到财务报表，这时候才能出来我们说你想要的这一个挑选的过程。
2021-04-30 19:18:08##包强：华为，三星或者其他国内一些智能手机品牌，其实技术方面应该说比苹果，特别5G方面，华为比苹果要做得好，比如说如果从手机接电话这个功能，电梯里面，苹果手机是接不到电话，但是在电梯里面，华为手机有可能在通信这一块儿做得非常好。所以如果这个角度来说，从投资角度来说，其实苹果这个阶段更具备一个消费品特征。
2021-04-30 19:16:11##付鹏：科技股是一个综合性的词，巴菲特是在商业模式成熟以后才开始投资。举一个简单例子，我第一次使用苹果手机大概2008年，他当时开始介入我的生活。实际那个时候它整个商业模式和路径还并不是特别清晰，但到了2014年， 2015年以后基本可以说苹果本质上就是一种消费品，它不再是我们嘴上说那个科技类公司。当你看清楚时，其实你可以把它理解成已经是一个成熟性的商业模式，利润模式，甚至是我们说你看到他明确这个盈利增长的趋势。这时候其实可以理解他是一种所谓的价值或者消费股，其实消费股也是一个泛的词。
2021-04-30 19:15:22##朱昂：有人说巴菲特以投资消费品的角度来投资科技股，巴菲特对科技股投资到底有没有发生变化？
2021-04-30 15:29:34##在伯克希尔哈撒韦2013年股东大会上，巴菲特说到：我为何从来不买苹果股票，因为“买大企业至少要对该公司未来十年的前景有了解” 。然而， “股神”的观点在2016年发生了转变。当年5月，巴菲特首次投资苹果，并对苹果看好，多次予以增持。如今，这项投资已占伯克希尔哈撒韦投资组合的近44% ，巴菲特也因此获利颇丰！巴菲特对科技股的态度改变了吗？对科技股的投资逻辑有何不同？本期节目我们邀请到了多位重磅嘉宾为你解读！