八大券商主题策略：后疫情时代！从四个方面寻找医药产业链标的( 三 )

西部证券：看好“医疗消费升级、进口替代、后疫情受益”三条主线
中国医药崛起路，创新输出进行时。医改步入深水区，医药行业溯本清源，2021年下半年看好创新产业链和医药泛消费领域。目前我国医改已经进入新时代，化药仿制药带量采购、高值耗材集采、医保目录谈判等政策持续加速推进，政策进度及强度不断超预期。本轮医改的中心思想是鼓励创新，提高药品/器械质量，医保的不合理支出向有效支出转变。在这一趋势下，创新药、CXO等创新产业链领域将长期受益，而医保非相关的医药泛消费领域，也将成为政策避风港。
对于医疗器械及医疗服务板块，看好“医疗消费升级、进口替代、后疫情受益”三条主线。1)对于医疗服务产业链来说，可选消费终端受政策压制的可能性较小，而老龄化、人均可支配收入提高的趋势下，预计将带来行业需求的迅速上升；2)对于医疗器械中的化学发光、科研试剂行业来说，我们认为是整个医药板块中为数不多的具有“行业空间成长性大、进口替代加速”等优点的优质赛道，对于行业内逐步成长的国产企业，产品已经拥有和外资抗衡的实力，进口替代是必然趋势。3)对于后疫情时代受益的行业，我们认为ICL、分子诊断出口企业有望凭借渠道的迅速铺开实现后疫情时代的高增长。【点击查看研报原文】
华金证券：关注人口结构变化带来的医药行业投资机会
根据人口普查数据，60岁及以上人口占18.70% 。其中，65岁及以上人口占13.50%，已经接近14%的深度老龄化标准。2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，已经处于较低水平。低生育率将成为我国面临的现实问题。我国15至59岁人口占比为63.35%，比十年前数据下降6.79个百分点，2019年人口抚养比41.56%，其中老年人口抚养比17.80%，近20年持续上升。
辅助生殖、优生优育、老龄化疾病防治的需求有望得到激发。低生育率将成为我国面临的现实问题。优生优育、提高有生育意愿人群的生育效率、母婴健康服务的需求客观存在并且尚未被充分满足，其对提高生育率的重要性也不容忽视。在辅助生殖和优生优育领域，我们建议关注锦欣生殖、麦迪科技、贝康医疗、贝瑞基因、国际医学、长江健康等，在老龄化相关疾病的防治及满足养老需求方面，我们建议关注肿瘤治疗相关公司海吉亚、恒瑞医药等；白内障等眼科老年疾病领域相关公司如爱尔眼科等；健康养老需求方面建议关注悦心健康等；康复器材领域建议关注鱼跃医疗、翔宇医疗等。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
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