21家券商6月金股来啦！还有最新后市研判一文看懂金股逻辑( 二 )

2、云投入成为新增长点
运营商业务转型将带来资本开支结构的调整，产业数字化方面的资本开支将显著增长，主要用于云和IDC基础设施建设，中国电信2021年相关资本开支大幅增长67% 。2020年公司在移动数据终端市场份额大幅提升，在运营商服务器、路由器、交换机等招标中表现良好：在中国移动IAx86服务器集采市场占有率第一，高端路由器市场份额国内前二。在国内科技自立自强进程中，相关收入有望超预期。
有别于市场认识：
市场担心5GCapex的持续性。我们认为5G专网、海外市场将接力，5G对公司的拉动效应具备持续性。
1、5G专网规模建设可期
5G重点在B端应用，5G垂直行业投资将具备巨大成长空间，2022年之后5G专网有望成为重点投入方向。目前公司在矿山、医疗、港口等垂直领域已实现5G深度应用。
2、海外市场仍可以乐观
在2020年复杂的外部环境下，公司海外市场依然取得了2.7%的增长，毛利率同比上升约5pct 。预计随着疫情减弱，海外将加速光纤和5G网络建设。De11/0roGroup预计2019-2022年全球电信资本支出复合增速2%，无线资本支出符合增速4% 。
未来可能催化剂：
1、5G三期招标份额超预期。
2、5G垂直应用发展超预期。
3、国内科技自立自强进程超预期。
贵州茅台

文章插图
平安证券认为，散飞价格创新高，十四五规划提产能。5月白酒指数上涨15%，白酒估值中枢再次上移，贵州茅台业绩增长平稳，估值性价比突出。
中顺洁柔：
粤开证券认为中顺洁柔
1)公司发布《第三期员工持股计划(草案》，员工持股计划设立资金总额上线为2亿元，份额上限为2亿份，董事和高级管理人员合计11人，认购总份额占员工持股计划总份额的比例预计为50%，彰显了公司对未来经营的预期。
2)上游原材料纸浆价格上涨，推动行业格局进一步集中，利好具备较高议价权的纸业企业。
3)公司加大线上线下渠道扩张，一季度营业收入同比增长25.81%，归母净利润同比增长47.81% 。
机构策略：
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