在手机厂商遭受市场寒冬之际，一家从华强北起家、卖数据线的企业，却要上市了 。
凭借着线上渠道以及不断扩充品类，绿联科技将众多产品远销欧美国家 。并且其在海外市场的毛利率远高于国内，可谓是靠一根数据线收割欧美市场 。

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但冲刺上市的绿联科技也有隐忧 。由于线上渠道收入占比过高，平台服务费、推广费等费用让绿联科技的销售费用高企，在加上原材料涨价等综合因素，2021年绿联科技陷入了净利润负增长 。
另外，主要采用外协生产的绿联科技，也被质疑产品质量把控存在问题 。充坏手机、笔记本，甚至充电头引发起火等问题不断被曝出 。
数据线起家 利润陷入负增长
绿联科技的创业起点在深圳华强北 。
当时，绿联科技创始人张清森大学毕业后来到深圳做外贸业务员，没多久便开始创业，进入电子制造行业 。依靠此前的外贸工作经历，绿联早期主要为海外品牌代工数据线 。
不过代工赚的是辛苦钱，在残酷的低价竞争之下，张清森决定打造自己的品牌：UGREEN绿联，他选择了从线上渠道切入，后来还借此将产品销往海外市场 。并且一步步扩充品类，目前产品已经涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列 。
当前，绿联科技线上渠道收入占比在80%左右，线上渠道既是绿联早期崛起的助力，但过度依赖线上渠道似乎也正在成为绿联的隐忧 。

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招股书显示，2019-2021年绿联科技营收分别为20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元，年均复合增速达29.80％；但尴尬的是，同期净利润分别为2.27亿元、3.06亿元和3.04亿元，净利润增速从2020年的34.60%下降为-0.37%，陷入负增长 。
绿联科技解释称，主要原因是2021年存在因员工股权激励计入的股份支付费用增加、职工薪酬费用上升、相关材料成本上涨、研发费用增加等原因所致 。
但实际上，绿联科技没提到的是，由于一直以来对线上渠道的过度依赖，导致销售费用过高的情况 。
数据显示，2019-2021年绿联科技销售费用分别为6.11亿元、4.52亿元和5.83亿元，销售费用率分别为29.88%、16.53%和16.91%，为各项费用中比重最高的 。对比可比上市公司安克创新、公牛集团、海能实业的销售费用率情况，绿联科技高于可比上市公司平均值 。
据悉，绿联科技的销售费用主要由运费、平台服务费、推广费和职工薪酬构成，而其中平台服务费和推广费又占据了大头 。
2019-2021年，绿联科技的平台服务费分别为1.28亿元、1.91亿元和2.34亿元，占销售费用的比例分别为20.97%、42.31%和40.09%；推广费分别为1.42亿元、1.81亿元和2.08亿元，占销售费用的比例分别为23.16%、39.96%和35.64% 。
值得注意的是，绿联科技的综合毛利率也处于下降趋势，2019-2021年分别为49.67%、38.01%和37.15% 。
绿联科技在招股书也提示，存在着线上平台经营风险，以及电商平台费用大幅上涨的风险 。若线上电商平台收取的平台服务费等费用标准发生大幅上涨，或者平台经营策略变化，将可能对公司经营业绩造成不利影响 。
收割海外用户？海外毛利率远高国内
除了中国市场之外，绿联科技还通过亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等海外电商平台，将产品销往美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区 。
数据显示，2019-2021年绿联科技主营业务境内收入占比分别为56.51%、52.62%和53.91% 。整体来看，一半收入靠国内，另一半则靠海外市场 。

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