淡马锡持续投资中国依然关注四个结构性趋势( 二 )

自2004年进入中国，近20年来淡马锡坚定看多中国，近几年持续重仓中国资产。尤其在2020财年，淡马锡在华资产比例（29%）首超新加坡本土（24%）；2021财年，在华资产依然以27%的占比仍居第一，新加坡市场保持24% 。在2022财年，中国资产在淡马锡投资组合中的占比为22% 。
对此，吴亦兵表示，在华资产在投资组合中的占比下降，是因为资本市场波动带来的市值变化，上一财年淡马锡对中国市场的投资额多于脱售额，并未减少对中国的投资。
“对于在中国，我们持有二级市场资产的比例要比非上市资产更大一些，且投资组合为高度成长型。刚过去的财年，生命科学、科技、消费板块都受到一定冲击，影响了投资组合的净值。不过，组合中的非上市企业的投资盈利平衡了整体收益。”吴亦兵称，作为长期投资者，淡马锡往往在市场低点时更加积极投资，因此2022财年淡马锡在中国的投资额多于脱售额。
吴亦兵表示，淡马锡重视长期趋势，继续看好中国经济，未来会持续投资中国。另外，数据显示，淡马锡在华投资组合过去十年期内部收益率（IRR）优于其整体投资组合，这也是淡马锡对中国市场有信心的原因之一。

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依然关注四个结构性趋势
在淡马锡2022财年的投资组合中，按照行业划分来看：金融服务（23%）、交通与工业（22%）以及电信、媒体与科技（18%）是该公司投资组合中占比最高的三大行业领域。
另外，消费、媒体与科技、生命科学与农业食品及非银行金融服务领域的企业受到的关注正与日俱增。2022财年，淡马锡在这些行业领域的投资占整体投资组合的33%，相较2011年5%的占比显著增加。
数字化进程、可持续的生活、未来新消费和更长的寿命，是淡马锡自2016年起坚持的长期结构性趋势。年报显示，淡马锡不断调整投资组合，顺应四大结构性趋势，对这些趋势所进行的投资，在投资组合中的比例由2016年的13%增至2022年的30% 。
在中国，淡马锡投资了仓储与冷链开发和运营商万纬物流（VXLogistics），氢燃料电池开发商上海捷氢科技，以及数字营销科技公司帷幄（WhaleTech-nologies）。
如今疫情下的消费疲软，新消费投资也遇冷。淡马锡中国区执行总经理刘晖认为，市场上有需求疲软的现象，但基本面比较好、顺应行业趋势和需求的公司，未来会不断地成长，成为市场的赢家。
新消费一直是淡马锡投资的主题，刘晖表示，这基于中国消费者新需求的变化。首先，很多消费品符合数字经济的趋势，在大众必选消费行业，尤其是头部企业在需求端表现得更有韧性；第二，满足年轻人新需求的产品和服务；第三，有一定的科技研发驱动的领域。淡马锡也提供协助拓展市场、原材料对接等投后支持。
在吴亦兵看来，估值有周期性，牛市时所有的企业估值都会往上走，而熊市则是更加重要的一个阶段。退潮后，基本面好的企业能够生存下来，在下一轮周期时会起来，所以周期正是大浪淘沙的时候。淡马锡作为跨周期的投资者，需要在看到在泡沫时保持清醒的头脑，在低周期时，最好的增值就是信任，在企业困难的时候给予信任他们，帮助他们走出来。
对于淡马锡接下来布局中国的重点，吴亦兵表示，依旧关注四大投资趋势。一是数字化进程。淡马锡关注数字化对产业链转型的影响，从销售端的营销的数字化到生产、设计、再到供应链的数字化。二是更长的寿命。淡马锡对生命科学领域的布局广泛而全面，同时更长的寿命这一趋势也包括财富管理领域的机会。随着人的寿命越来越长，人们对于高质量的退休生活、储蓄的替代产品也有更高的需求。三是未来新消费，更多体验性的消费带来了中国本土品牌的崛起。四是可持续生活，包括新能源，农业科技、传统的化工经济的清洁改造等等，都是淡马锡关注的机会。

淡马锡持续投资中国 依然关注四个结构性趋势( 二 )

淡马锡持续投资中国依然关注四个结构性趋势( 二 )