思必驰冲刺科创板IPO 语音AI生意成色几何？

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本报采访人员曲忠芳李正豪北京报道
【思必驰冲刺科创板IPO 语音AI生意成色几何？】人工智能（AI）企业的上市潮仍在继续。近日，思必驰科技股份有限公司（以下简称“思必驰”）提交了科创板IPO申请。随着长达488页的IPO招股书公布，这家成立十多年的语音AI独角兽的生存及发展状况公开展现在公众视野中。
招股书内容显示，思必驰在2019年、2020年、2021年的总营收分别是1.15亿元、2.37亿元、3.07亿元，净亏损则分别为2.83亿元、2.15亿元、3.35亿元，三年总亏损8.33亿元；主营业务毛利率分别为72.17%、69.74%和58.15%，呈现逐年下降趋势。
《中国经营报》采访人员注意到，相比老牌语音企业科大讯飞，以及视觉AI领域的商汤科技、云从科技等厂商，思必驰的营收体量相对较小，而亏损额相比视觉AI厂商也更小。公开数据显示，2021年，商汤科技营收为47亿元，同比增长36.4%，经调整后亏损净额为14.18亿元；而云从科技2021年实现收入10.76亿元，同比增长42.5%，净亏损6.32亿元。
需要指出的是，智能语音与图像识别是目前AI领域技术最成熟、应用最广泛的两个分支。其中，智能语音从上世纪90年代开始步入产业化道路，国际智能语音巨头Nuance、国内的科大讯飞均成立于这一时期。2010年前后行业步入变革式发展期，国内涌现出包括思必驰在内的众多智能语音公司。从落地应用来看，由2014年底亚马逊Echo推动了智能音箱大规模普及，进一步打开了语音AI技术的消费市场。截至目前，AI语音已广泛应用在家居、金融、汽车、教育、办公、医疗健康、地产等社会经济生活的方方面面。
语音AI公司的商业模式是什么？当前AI企业为何普遍难以摆脱“烧钱”的困境？语音技术的市场增长空间在哪里？针对业界关注的这些问题，思必驰通过IPO招股书给出了自己的回答。
营收增长、研发“烧钱”与亏损并存
招股书显示，思必驰营收规模保持63.71%的年复合增长率，在2019、2020、2021这三年里归属母公司的净亏损总额超过8亿元。截止到2021年末，该公司合并口径未分配利润为-4.09亿元，存在大额未弥补亏损。
对此，思必驰方面在接受本报采访人员采访时回应称，公司目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是“公司尚处于快速发展期，营业收入规模相对较小。自设立以来即从事人工智能语音产品和技术的研发，为保持技术领先性，研发资金投入较大；此外，报告期内的股权激励也导致公司未弥补亏损有所增加” 。与此同时，思必驰方面表示，“未来公司将继续积极贯彻技术研发和开放创新驱动的战略，随着规模化效应增强，未来将实现扭亏为盈，为公司研发投入和战略性投入提供有力保障。”
思必驰在招股书中披露，从2019年至2021年，公司研发投入分别为1.99亿元、2.04亿元和2.87亿元，占当期营收的比例分别为173%、86%、93%，三年累计研发投入6.90亿元，占最近3年累计营收的比例为105% 。
采访人员注意到，思必驰与许多AI技术公司一样，似乎都拿着同样的“剧本”，几乎都是营收保持大幅度的增长，却由于要持续在研发及运营推广等方面加大资金与资源的投入，从而呈现“入不敷出”的状态，难以实现盈利。在冲刺IPO之前，AI厂商的“输血”普遍依赖于股权融资。思必驰自成立以来到递交上市申请之前，共完成了10轮融资，投资队伍中包括阿里巴巴、北汽产投、美的资本等众多明星企业和资本。
公开信息显示，思必驰最早于2007年由高始兴、俞凯和林远东在英国剑桥共同成立，次年回国落户苏州。起初，思必驰的业务是将语音技术应用于语言教育领域，随着语音交互技术迎来突破与增长，思必驰在2014年剥离了教育业务，进军智能硬件和移动互联网领域，并推出了对话智能云平台。2016年，思必驰升级“云+芯”战略，并于2018年成立了半导体公司“深聪智能” 。2021年4月，思必驰完成了股份改造筹备上市，直到现在正式加入AI企业冲刺IPO的队伍中。