上半年利润“腰斩”后，三元股份又要接盘太子奶( 二 )

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股价不提士气，业绩也令投资人叹气。
2022年上半年业绩预告显示，三元股份预计实现归母净利润8787万元到9987万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少4602万元到5802万元，同比减少31.54%到39.77%；与上年同期（追溯调整数据）相比，将减少9049万元到1.02亿元，同比减少47.54%到53.84% 。
可以看到，三元股份归母净利润的下滑幅度较大，近乎腰斩。
对于业绩预减的主要原因，三元股份认为，其于本年1月份合并首农畜牧，受豆粕、玉米、苜蓿等饲料价格大幅上涨因素影响，首农畜牧周期性成本上升，导致其上半年利润同比大幅下降。此外，三元股份投资板块餐饮业务受疫情影响较大，业绩同比下滑严重。
上述原因，三元都没有提到乳业相关。
三元股份的业绩已经开始由“副业”影响了吗？

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副业补贴主业
三元卖奶不赚钱？
要知道，三元股份作为生产出国内第一杯工业化生产的酸奶、第一块奶酪、第一盒早餐奶的元老级乳企，曾经一度有望比肩蒙牛伊利等头部品牌。
近10年，除了疫情发生的2020和2021年，三元股份始终保持着营业收入的增长，但盈利情况却波动很大。

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2016年以前，三元股份的主营业务一直是液态奶和固态奶，除2013年外，归母净利润一直保持着盈利，但扣非净利润，却一直为负。也就是说，三元股份的主营业务一直处在“不赚钱”的状态。
直到2016年，三元股份资产重组，收购北京艾莱发喜食品有限公司90%的股权，该公司主要经营加工销售冰淇淋系列、牛奶制品、糕点，并且拥有冰淇淋品牌“八喜” 。
自冰淇淋业务开始，三元股份又投资了北京麦当劳，持股50%、50亿元收购主营植物基产品的法国百年健康企业St Hubert、11.29亿元收购三元种业、收购首农畜牧，持股51%……
随着对食品板块的布局，三元股份确实吃到了投资的红利，尤其是2021年净利润骤增，便是因为北京麦当劳的收益暴涨，其贡献的投资收益达1.93亿元。
然而，三元股份的副业投资并非一帆风顺，今年上半年，其投资板块餐饮业务受疫情影响，业绩下滑；今年刚收购的首农畜牧并表后就开始拖累业绩；早年收购的太子奶更是连续多年亏损。
朱丹蓬认为：“三元的掉队，跟疫情反复有很大的关系。因为三元的核心市场在北京、在华北，所以随着整个北京疫情的反复，它这一块肯定是饱受拖累，这是客观的原因。整体去看的话，对于整个三元产品的创新，包括组织架构的创新，还有新的操盘手的上任，其实它的整体发展还是比较稳健的。”

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囿于北京
三元股份只剩情怀？
“三元的奶最好喝，牛奶味很浓”，一位北京市民在挑选牛奶时表示，“而且价钱也合适，450ml的鲜牛奶搞活动才6块钱一瓶。”

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三元股份的前身是成立于1956年的北京市牛奶总站，1997年成立北京三元食品有限公司，2001年公司改制成为北京三元食品股份有限公司。