广发期货铜周报:交易逻辑或回归国内宏观,铜短期偏强


广发期货铜周报:交易逻辑或回归国内宏观,铜短期偏强

文章插图
【广发期货铜周报:交易逻辑或回归国内宏观,铜短期偏强】观点:经济向下,境外经济持续走弱,国内7月数据弱于6月,传统消费板块看淡,但在稳增长政策逐步落地后,8月环比有所改善 。供应压力犹在,低库存支撑价格 。目前宏观面逻辑依然关注通胀和就业以及经济数据和政策、疫情变化 。国内稳经济政策或逐步落地,且有政策增量预期 。长端的经济下行风险依然需要持续关注 。
1、供应
预计7月份产量85.84万吨,6月份产量85.42万吨 。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨 。Codelco称,上半年铜产量与去年同期相比下降7.5%至736,000吨 。矿商及交易商嘉能可下调了全年铜产量指导,嘉能可下调全年铜产量 。
2、需求
本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况,综合看企业开工率约为71.36%,较上周回升4.13个百分点 。受终端基建工程端口投资加速影响,下游头部线缆企业订单保持涨势,且电源投资保持高增长,下半年风光基地建设也有望持续发力,拉动相关电线电缆需求的增长 。本周来自漆包线端口的订单量虽然仍有限,但新增订单较上周小幅增加 。废铜杆方面,从SMM调研来看,虽然废铜商捂货惜售情绪有所减弱,但市面废铜货源【广发期货周报】仍十分紧缺,持续抑制再生铜杆企业的开工率,造成再生铜杆市面货少价高,短时间难对精铜杆市场造成冲击 。
3、库存续降 。8月5日6.89万吨,1日社库6.94万吨,7月29日社库7.06万吨,25日社库8.3万吨 。8月5日保税区库存24.93万吨,29日保税区库存26.61万吨,22日保税区库存27.63万吨,15日保税区库存27.83万吨 。上期所最新库存34769吨,上一周37025吨,22日50350吨 。LME库存128600吨,上周130575吨 。
免责声明:报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担 。