经济日报：自美退市不意味主动推进金融“脱钩”

来源：经济日报
自美退市不意味主动推进金融“脱钩”
有人担心，这5家企业自美退市，会引发后续中概股“退市潮” 。此担心大可不必。坚定支持企业依法依规境外上市。中国正着力构建双循环发展格局，积极融入全球市场，不会主动谋求金融“脱钩” 。
8月12日盘后，中国石油、中国石化、中国铝业、中国人寿、上海石油化工股份等5家国有控股企业公司相继发布公告称，申请自愿将其美国存托股份从纽交所退市，受到市场关注。
相关各方表示，5家企业宣布自美退市，是从自身实际和商业角度考虑，不会对中概股、对中美两个资本市场构成大的影响或冲击，更不意味着主动谋求金融“脱钩”，不必过度解读。

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上海证券交易所官网截图
企业自愿退市合理合规
5家企业都为大型蓝筹企业，多于本世纪初赴美上市。当时国内资本市场承载力有限，赴美上市融资，对于企业利用外资、提高公司治理水平、“走出去”深度融入全球市场等方面发挥了积极作用。上市以来，5家企业严格遵守美国市场规则和监管要求，也很好地回馈了美国市场和投资者。
近20多年间，相关情况发生了大变化。5家企业多数股份在内地A股和香港H股上市，仅有少量基于H股的美国存托股份（ADS）在纽交所挂牌，占总股数不足1%，合计市值不足100亿元人民币。
相关投行人士告诉采访人员，这些企业上市以来未在美再融资，但一直承担较高的维护成本，作为中国国企还面临日趋复杂的监管要求。随着内地和香港资本市场功能日益完善，继续留美上市已不“划算” 。5家企业预计近期将ADS从纽交所摘牌，达到一定条件后从美国证监会撤销注册，符合美国市场规则。ADS可以出售或者转回H股继续交易，国际投资者合法权益不会受损。
业内人士表示，启动自美退市计划，不影响5家企业继续利用境内外资本市场融资发展，也不影响其财务状况。预计其A股和港股的股价表现短期可能受到一定扰动，但中长期走势受到良好公司基本面的支撑。
不会引发所谓“退市潮”
有人担心，这5家企业自美退市，会引发后续中概股“退市潮” 。此担心大可不必。
8月12日，证监会相关部门负责人强调，上市和退市都属于资本市场常态，尊重企业根据自身实际情况、按照境外上市地规则作出的决定。实际上，这5家企业有较大特殊性，并不能代表200多家在美中概股企业的一般情况。
采访人员了解到，大部分中概股企业主动退市的条件和意愿不足。一方面，大部分在美中概股企业仍以美国为主上市地或唯一上市地，多数或全部股份在美上市。除非进行私有化，或者有其他可以承接全部股份的上市地，企业基于正常商业考虑一般不会主动退市。
另一方面，美国市场在支持科技创新型、初创型企业上有优势，对部分企业融资发展有较强吸引力。长期以来，中概股赴美上市实现了中国企业、新兴产业及国际投资者多方共赢，具有积极意义。
近年来，有一些在美中概股选择在香港第二上市、双重主要上市，或分拆在A股上市。相关人士认为，相当一部分在美中概股并不具备这样做的条件。而做出此类安排的企业，已借此解决了拓宽融资渠道、提升风险防控能力、经营地与上市地分离等问题，也没有必要主动自美退市。
对A股市场影响有限
A股投资者关心对A股市场影响如何？业内人士指出，5家企业宣布自美退市对A股市场影响不大，不会对A股市场产生“抽血”效应。