为什么基建股坐“冷板凳” 基建REITs却获得大手笔资金认购？( 二 )

经过最终确认，该基金战略投资者有效认购申请确认比例为100%，网下投资者有效认购申请确认比例为10.724%，公众投资者有效认购申请确认比例为1.759% 。

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而红土创新盐田港REIT则未启动回拨机制。其网下最终发售份额为2.24亿份，公众投资者最终发售份额为0.96万份。
经过最终确认，该基金战略投资者有效认购申请确认比例为100%，网下投资者有效认购申请确认比例为11.802%，公众投资者有效认购申请确认比例为8.798% 。

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基建股投资坐“冷板凳”
与火热的公募REITs市场相比，基建股近来表现却比较平淡。截至6月2日收盘，基建工程指数下跌0.38% 。
具体而言，其成分股中，截至今日收盘，涨幅最大的岭南股份仅上涨3.72% 。多喜爱、中材国际、山东路桥、美晨生态、普邦股份涨幅在1%以上，多只成分股呈下跌状态，整个板块表现较为低迷。
从股东户数来看，两者也呈现较大差异。比如，同样是投资高速公路资产，深高速的股东户数为3.49万户，投资平安广交投广河高速REIT的公众投资者有效认购户数则达到了12.53万户。
股票与REITs投资有何区别？
那么，投资公募REITs和投资上市公司股票有什么不同？
在业内人士看来，在基础设施REITs强制分红的措施下，使得投资者能够获取较为稳定的投资收益，其投资确定性吸引了一部分投资者的追捧。相反，基建股作为股票，不确定性更大，投资需要更为谨慎。“尤其是首批基础设施REITs，经过了精挑细选，优质资产的属性备受投资者喜爱。”一位基金经理说。
从资产属性来看，基础设施REITs的底层资产相当透明，在运营期，其管理团队相对成熟；投资基建股则代表了投上市公司，其业务包含基础设施的投资、运营管理等各个方面，投资周期相对较长，潜在的不确定性较大。同时，上市公司可能进行并购、重组的资本运作，旗下资产存在多元化、差异化的特征，研究的难度较大。
从估值来看，基础设施REITs采取现金流折现法估值，根据历年现金流的表现，估值的准确度较高，即使未来面临宏观经济、管理等因素变化，估值相对容易；由于上市公司旗下资产类型的不同，估值难度相对更大。
从收益来看，基础设施REITs由于强制分红，收益相对稳定；上市公司股价容易受到公司基本面、市场情绪、宏观经济、流动性等各种因素的影响，股价波动相对更大，收益稳定性不如REITs 。
某资深REITs研究人士表示，公募REITs和股票，一种是基础设施实体投资，一种是公司的股权投资。“作为普通民众，投资实物心里是最踏实的。投资上市公司时，大家可能会觉得，公司投资要求的专业知识更多。对他们在做什么、怎么做的，要了解更深入才能判断；知道公司是谁的、是哪些人在管这些也很重要。”而投资基础设施REITs时，投资者只需要知道资产位置和周边大概的房产市场情况就行，相对弱化了“谁在持有、谁在管理”的原因。这也是公募REITs为何比投资股票更稳健，更适合普通民众的原因。
上述人士注意到，在美国，约43%的家庭把投资REITs作为理财手段，远远高于对股票的投资。而且，公募REITs由于其投资更关注资产的价值本身，较少受到人为因素的影响，其市场表现会更稳健。正如房产投资一样，投资公募REITs一般不用担心错失经济发展的机遇，该投资会随着经济的走强而取得可观的回报。“从海外统计来看，这类投资中长期来看甚至能跑赢股票大盘指数，而不是大家想象中的类‘债券型’投资。”