中信证券：看好新势力车企通过渠道下沉

　　中信证券认为，新能源汽车销量从300万辆迈向500万辆、1000万辆的过程中，新能源汽车消费会继续下沉，一线城市以外的增量和下沉效率将非常重要。中信证券看好新势力车企通过渠道下沉，获取更好的销量增长。
　　2021年，国内零售口径新能源车乘用车渗透率达到14.4%，环比提升8.5% 。其中，一线城市渗透率从18.2%提升到30.4%，新一线、二线、三线城市渗透率也分别从6.5%、3.9%、4.9%大幅提升到16.7%、12.6%、12.3% 。
　　新一线及二三线城市贡献了123万辆的新能源汽车消费增量，占全年新能源市场增量的69% 。
　　另一方面，2021年一线城市乘用车销量仅占全国总销量的10%；新一线城市、二线、三线城市是更大的消费市场，分别占全国总销量的24%、22%、21% 。中信证券认为，新能源乘用车下沉趋势明显，未来增量预计主要来自新一线及二三线城市。
　　2021年是新势力门店数量迅速增加的一年，特斯拉、蔚来、理想、小鹏2022年1月门店数量分别为237、377、220、401家，同比分别+38%、+69%、+261%、+120% 。
　　四家车企在一线、新一线、二线城市门店占比24.5%、33.9%、26.3%下降到20.7%、31.9%、24.5%；三线、四线城市门店占比分别从11.6%、3.3%提升到15.6%，6.7%，过去一年新势力门店下沉的趋势明显。
　　当前新势力车型矩阵还在持续丰满和补全的过程中，除了通过推出新车型，吸引不同需求客户以外，新势力还具备通过销量下沉获得增长的潜力。
【中信证券：看好新势力车企通过渠道下沉】　　例如，理想ONE与其竞品汉兰达相比，分布相对集中，主要就由于渠道还未完成下沉；一线、新一线和二线城市贡献了理想89%的销量，而汉兰达这一数值仅为58% 。