理想汽车的考验：常州工厂或遇产能瓶颈，2023年推纯电车型晚否？( 二 )

根据理想2021年中报， 2021年6月末，理想存货总额11.37亿，较2020年末增长了0.89亿。但制成品的存货却由8.20亿下降至5.60亿，减少了2.6亿；原材料、在制品及配件由2.28亿增长至5.77亿。数据上看，理想制成品库存下降，代表了终端销售的走好；原材料等库存的增长，代表了理想对未来交付量的信心。
2021年9月，理想因芯片供应不足，当月交付量仅7094辆，环比下滑25% 。芯片短缺，一边阻碍了理想月交付破万的进程，一边也帮理想暂时缓解了产能紧张的压力。

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若将常州工厂年产能10万辆按月计算，每月产能约为8333辆。而2021年7月和8月，理想月交付量分别为8589辆和9433辆，已超过了月产能均值。随着理想的月交付量大幅提升，其常州工厂可能已经迎来了自身的产能瓶颈。
扩产能成为理想的必选之路， 2021年8月理想在香港二次上市，成功募资118亿港元。根据理想的招股书，所募资金的25% ，约30亿港元将用于扩大产能。公司预计将在2022年把常州制造基地年产量提升到20万辆，用来继续生产理想ONE及后续增程式车型。
解决了产能的后顾之忧，理想才能在交付上有更好的表现。
研发投入在“蔚小理”中垫底， 2023年纯电动车是考验北京工厂是为生产纯电动车做的准备，常州工厂是为了理想ONE及2022年发布的增程式电动车进行扩产，而这一切的关键则在于理想的研发端，打造出来的产品能否让市场满意。
在蔚来、理想、小鹏这3家造车新势力中，理想是最早实现毛利率层面盈利的公司。对于理想的盈利能力，市场上有一方认为，这表明理想经营效率高，但还有一方却认为，理想过早实现盈利是因为公司吝啬投入，会丢掉未来。
增程式电动车在过渡阶段，因技术较纯电成熟，前期可以帮理想节省研发成本，但步入纯电市场后，理想则要与特斯拉、蔚来、理想、比亚迪等公司推出的产品同台竞技，理想对投资端的吝啬可能会掣肘自己纯电产品的研发及市场表现。
从研发费用的角度看，在蔚来、理想、小鹏三家公司中，理想的研发投入绝对值一直都是最低的。2018年到2020年，理想研发费用分别为7.94亿、11.69亿、11.00亿。同期，蔚来的研发费用分别为39.98亿、44.29亿、24.88亿， 3年累计研发费用是理想的3.56倍；小鹏的研发费用分别为10.51亿、20.70亿、17.26亿， 3年累计研发费用是理想的1.59倍。

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蔚来、小鹏当下的研发都可以为日后新推出的纯电车型提供参考，而理想要开发纯电车型则是在现有的基础上开辟了一条新路线。根据理想的招股书，香港上市所募的118亿资金中，约有20%将用于纯电动车技术、平台及车型的研发中；还有10%会投入到未来增程式电动车的研发中。
李想曾在公司内部信中表示， 2025年，预计中国智能电动汽车销量将超过800万辆。理想的目标是，到2025年要拿到中国智能电动汽车20%以上的市场份额，成为中国第一的智能电动车企业，年销160万辆电动车。