什么是纳斯达克上市，解密纳斯达克上市制度？( 二 )

纳斯达克与纽交所的缠斗不仅局限在资本上。一个有趣的事实是，此前纳斯达克要求所有上市公司的代码必须都是4位数，苹果、微软等无一例外，但为了赢得Facebook的IPO ，这一规定也被随之更改，目前Facebook的交易代码则是F8 。
纳斯达克吸引中国科技企业的原因老生常谈，一是速度，二是制度。中国是审批制，而美国却是注册制。中国的审核制极其复杂，流程环节繁多且严格，时间周期长。而美国上市程序简单，有些只需短短几个月。而互联网公司存在风口时期，一旦上市的准备期长，很可能错过行业发展机会。互联网公司烧钱的特点也给投资者带来巨大的风险，对于求稳的A股来讲，美国的确是科技公司的最好选择。
另一方面，纳斯达克允许双层股权结构的安排也给他吸引科技企业带来了一定的红利。在这种股权结构下，创始人和管理层获得更多的表决权，不用担心会被辞退或面临敌意收购，而对冲基金和维权股东将更难以掌管公司决策权。目前，这种安排被科技行业的企业家大量利用， Facebook和谷歌等美国大型科技公司均采用双级股权结构。
但让科技企业趋之若鹜的法宝绝不仅在于纳斯达克的准入门槛。纳斯达克为上市公司做媒体发布、品牌宣传、安全董事会材料、网络播放、电话会议等内容时，用到的很多工具都会供投资情况官使用，在这一点上，纳斯达克是全球唯一一家把服务业务作为市场一部分的证券交易所。当一家公司在美国上市时，该公司需要在其网站上建一个投资情况门户供所需者查看相关资料，而纳斯达克能为公司专门打造并托管这些门户。作为以成长闻名的交易所，它的价值也体现在这些日常服务中。
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二板市场“主板化”

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鉴于对科技企业开出的友好条件，纳斯达克甚至被称为是美版创业板。在很多人心中，纽交所是优于纳斯达克的市场，一个是主板市场，一个是二板市场。纽交所也经常利用这一刻板印象贬低纳斯达克，称自己才是正宗的主板。但事实上，在IPO上市的公司之中，两家交易所的出事率几乎持平。纽交所经常拿Facebook上市期间纳斯达克的技术故障导致的交易混乱来说事，纳斯达克也拿纽交所做市商“骑士资本”技术故障而影响众多股票交易的事件来向对方使绊。
二板市场成了纳斯达克的痛点，但Facebook、谷歌、苹果的投怀送抱早已让这一印象不攻自破了。事实上，纳斯达克本身就是一个主板市场，而且在这个主板市场上，纳斯达克更分出了三个层级：最高级的纳斯达克全球精选板块，中级的纳斯达克全球市场以及低级的纳斯达克资本市场。三个层级都是纳斯达克的独创，这套机制则是为了满足大中小三个层次的公司上市，这也就意味着无论选择哪一个层级，上市的公司都属于主板市场。
去年初，选择在纳斯达克全球精选板块上市的公司就已有1200家左右，纳斯达克全球市场上也已经有超过1450家公司挂牌上市，而在纳斯达克资本市场板块则有超过550家公司。在这三个板块中，纳斯达克全球精选板的上市条件可以称得上是目前世界上上市条件最高的市场，大约每个项目都要比纽交所、上交所等高出10%左右，基本上大的公司都会选择在这个板块上市。