vie架构通俗解释 vie结构( 三 )


笔者认为,证监会在CDR新规中突破历史地对VIE架构表现出宽容和接纳的态度,是在市场推动下,客观认可VIE架构有效性 。此前,A股市场并不接纳采用VIE架构的企业上市 。为避免拆除VIE架构所带来的时间、金钱成本和较高风险,大量采用红筹架构的优质企业如百度、阿里巴巴、腾讯、京东等不得不放弃A股市场,转投境外资本市场 。优质企业频频流失海外的情况凸显了A股在制度上的弊端以及中国资本市场改革的必要性 。因此,认可VIE架构并允许试点红筹企业在保留VIE架构的前提下以发行CDR的方式或发行股票的方式登陆A股,是吸引已在境外上市的优质企业回归、鼓励未上市的优质企业选择在境内上市的最佳途径 。
同时,笔者认为,继证监会对VIE架构认可后,中国司法机关很可能会选择采取一致态度,认可VIE架构的合法性 。红筹企业回归境内上市后,一旦出现法律争议,境内外投资者均可能要求红筹企业以境内资产进行担保或偿付,以确保法律责任得到实际履行 。为了充分保障投资者的相关权益,司法机关应当承认VIE协议的有效性和可执行性,作为允许红筹企业回归上市的配套制度安排 。
注释:
BVI——英属维尔京群岛,在BVI层面转让股权所得,基本不用缴纳任何税收

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Cayman——开曼群岛,著名的离岸金融中心和“避税天堂”
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为什么选择在香港设立子公司——大陆和香港之间有关避免双重征税的安排规定,对香港公司来源于中国境内的符合规定的股息所得可以按5%的税率来征收预提所得税,比其他法域适用的10%或20%税率更优