2022年淘宝店什么最赚钱中国汽车保险市场( 二 )

股市对公司当期总投资收益率的弹性较大
从上市公司的历史总投资收益率趋势来看，当期弹性主要来自于权益市场当期表现，所以导致保险股也被认为具有很强的beta属性，但由于权益市场波动较大，可预测性较差，市场依旧更为固收资产利率走势对公司收益率的影响。
利率中枢下移背景下资产负债匹配将变得愈发重要
展望未来，随着我国经济增速的下移，预计保险公司的投资收益率中枢存在下行压力，对于后续新增负债预计会通过调低预定利率来应对，但对于存量资产则需要不断加强资产负债管理，近两年来行业也逐步增配长久期债券来应对，同时持续挖掘新兴的投资渠道。
整体业绩：利润增长中枢走低，新业务大幅下滑
前三季度行业资负双杀，多维观测指标均呈低迷态势：利润、新单、价值、渠道全面承压，原因可概括为：权益市场同比承压、地产投资风险暴露、客户商保需求受抑制、行业发展模式亟待转变等，且行业绝大多数公司无法呈现穿越本轮周期的发展趋势。
负债端：商业保障型需求超预期下滑导致队伍和保费持续下滑
疫情后居民对大型公司的商业保障型产品的需求急剧下滑，导致2020-2021年长期保障型产品的保费和NBV持续下滑，拖累整体的NBV，从中国平安披露的数据可以看到近年公司NBV和margin的下滑基本上都是来自于保障型产品的下滑。
2.2022年保险行业负债端展望：凤凰涅槃，浴火重生
需求端：居民消费或持续低迷，惠民保等短期持续压制商保需求
居民收入增速下滑抑制消费：疫情后居民收入增速下滑以及对未来的收入预期较为谨慎，同时疫情的多点散发也持续压制了居民的消费意愿。2022年我国经济复苏压力仍在，预计居民收入增速将维持相对低位，也将对保险产品的需求造成一定程度的压制。
竞品冲击需求：在共同富裕的社会背景下，预计后续“惠民保”还将持续推广，对商业健康险持续造成抑制；在无政策推动下，居民对年金类险种（客观来看收益率确实较低）认可度还较低，需求端短期难有大的改善。
供给端：渠道转型尚处初期，严监管持续，将造成短期业绩的阵痛
渠道改革深化：各公司虽已开启渠道转型，但预计代理人数量还有进一步压实的空间，整体人力2022年还将下滑，在转型初期人均产能还未明显提升时，总体新单保费还将受到拖累。
监管趋严：今年以来银保监会监管不断规范，尤其重点抓渠道发展，预计在2022年还将持续，意味着过往一些不规范的展业方式将会被限制，持续会对短期的业绩造成影响。
随着客户对保险认知的改变以及渠道转型，需求的重要性提升
“供给创造需求”的有效性下降：一方面我国人口红利逐渐消失，另一方面我国居民的保险认知已有所提升，这就使得被迫的接受供给的需求转化变得更难，这也就导致在“销售”中“买方”角色的重要性提升。（报告来源：未来智库）
供给能力短期需要调整：短期随着渠道的内部转型，渠道对外的供给能力减弱。
线下保险产品在客户心中的产品力急剧下滑，短期需求替代严重
重疾险：过往健康险以重疾险一险独大，但随着互联网（百万医疗和相互宝）的兴起使得居民的认知发生了改变，重疾险的医疗费用补偿功能被医疗险急速替代，使得客户产生“买医疗险就够了”“重疾险太贵了”等想法，从而严重抑制了客户对重疾险的需求，短期内无法被客户充分认可。但长期来看，重疾险独一无二的收入补偿功能仍有待市场挖掘，需要等待市场认知的升级。

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